1 探讨科技板块投资政策和机会。

嘉实基金何鸣晓分析了节后科技行情波动的原因，包括海外AI新变化、国产AI生态进展及关税政策影响。他对比了当前关税冲击与4月份的不同，指出此次事件带来市场不确定性，同时提及国内首次实现软硬件协同创新的积极信号。

2 何鸣晓分析科技板块结构性机会。

何鸣晓指出当前科技板块存在结构性机会，而非简单分化。他以AI产业为例，说明不同阶段各环节机会不同，如算力需求带动硬件互联机会，存储涨价带来阶段性机会。他认为硬件变化多、机会多，软件商业模式好但兑现慢，差异长期存在。建议投资者关注产业最新变化，把握结构性机会。

3 半导体国产替代将加速。

何鸣晓认为半导体国产替代进程会加速，并对中国半导体产业长期发展充满信心。他指出产业链已有积极变化，从国家安全和供应链安全角度都需要加快国产替代。投资机会方面，半导体行业从无到有、渗透率提升到出海将带来诸多机会。软件板块方面，关键软件出口管制可能带来国产软件和信息安全的长期机遇，但基础软件和EDA领域仍面临挑战。

4 科技产业趋势和国产替代信心强。

何鸣晓指出，尽管在工业软件和半导体设计等领域仍部分依赖海外供应，但国内已取得显著突破，如鸿蒙操作系统和85%半导体环节的国产化。他强调科技产业趋势和国产替代的长期投资价值，建议投资者跟随产业趋势，相信中国企业的能力，并关注科技成长的力量。

5 避免估值偏见，均衡配置资产。

何鸣晓指出，投资者常误认为低估值板块上涨概率更大，但实际情况可能相反，高估值可能存在强者恒强现象。他建议采用哑铃策略进行均衡布局，单押科技板块风险较大。他还提到当下关注海外AI模型进展，如OpenAI的GPT系列，强调模型能力的提升及其在多领域的应用前景。

6 AI技术带来投资机会。

何鸣晓指出AI技术在娱乐和生产效率方面带来显著变化，如Sara和豆包等产品的更新。他提到国内模型如deep seek的突破，以及AI在代码辅助和创意实现中的应用。建议投资者通过实际体验感受行业变化，关注硬件、软件和商业模式的三角形框架，并认为算力需求将持续增长。

7 结构性机会存在于技术创新中。

何鸣晓指出，尽管算力增速放缓，但技术创新仍将带来结构性投资机会。他举例说明从云端到终端、计算到存储等领域的新模式不断涌现。何鸣晓建议投资者密切关注产业动态，同时分享了对AI眼镜的亲身体验，认为该产品虽有续航和佩戴舒适度等问题，但长期看好其发展潜力。

8 科技行情受海外市场影响较大。

何鸣晓指出海外市场对科技前沿发展至关重要，需关注海外模型和GPU龙头公司的动态。他认为当前是布局科技的好时机，长期产业趋势未变，短期波动或为加仓机会。同时提醒投资者根据自身风险承受能力合理配置资金。

9 科技赛道投资策略与产品介绍。

何鸣晓和洁萍讨论了科技赛道的投资策略，建议关注三季报业绩高增长的硬件、国产替代的半导体设计和设备、出海科技产品及软件反转趋势。他们管理的嘉实前沿创新混合基金聚焦AI和国产化两条主线，挖掘算力、应用及半导体等投资机会，强调从产业趋势出发，结合微观验证。

10 把握贝塔，精选阿尔法。

何鸣晓和洁萍讨论了投资策略，强调先把握市场贝塔，再精选个股阿尔法。他们建议开放接受行业变化，多调研。在AI产业中，尽管市场波动，他们仍坚定加仓国产半导体和算力，最终取得不错结果。建议投资者根据风险偏好选择方向，明确长期信仰，回调时加仓，并加强自身研究和判断。

11 科技投资策略与心态建议。

何鸣晓分析了科技板块的投资逻辑，针对不同投资者提出分类建议：稳健型可选择科技类宽基，专业型可聚焦细分赛道，普通投资者可信任基金经理专业能力。他强调科技行业波动大，需设定合理止盈点，并保持长期信仰。投资者应持续学习跟踪产业变化，把握中国科技发展机遇。最后他提醒，短期扰动是长期布局机会，保持理性心态至关重要。