（11月21日）市场资金供给充裕，资金面继续边际转松，当日央行净投放1622亿元。

 （11月24日）市场资金供给充裕，资金面继续边际转松，当日央行净投放2557亿元。

 （11月25日）资金面维持平稳偏宽态势，隔夜资金持稳，DR007加权略降，当日央行净回笼54亿元。

（11月26日）资金面维持偏宽态势，DR001加权微降，跨月资金价格略升，当日央行净回笼972亿元。

（11月27日）资金面延续宽松，主要资金价格变动不大，当日央行投放564亿元。相较于（11月21日），DR001下行1bp收于1.31%，DR007上行1bp收于 1.45%。

海外方面

 日本首相高市早苗称，经济刺激方案并非鲁莽支出，日本若不强化经济，就无法改善财政状况；本财年日本国债发行规模，包括预计的补充预算发行规模，将低于去年；最重要的是确保日本的财政可持续性；将密切关注利率走势，努力降低日本的债务与国内生产总值之比。

 美国9月耐用品订单初值环比增0.5%，预期增0.3%，前值从增2.9%修正为增3%；扣除国防的耐用品订单初值环比增0.1%，前值增1.9%；扣除运输的耐用品订单初值环比增0.6%，预期增0.2%，前值增0.3%；扣除飞机非国防资本耐用品订单初值环比增0.9%，预期增0.2%，前值增0.4%。

 美联储发布褐皮书显示，根据美联储12个辖区中的大部分报告，自上次报告以来，经济活动基本持平；不过有2个辖区指出经济小幅下滑，1个辖区报告经济小幅增长。整体前景基本未变，部分人士指出未来几个月经济活动放缓的风险加大。

国内方面

10月各类机构持债行为发生反转，利率债供给延续放缓，但同业存单规模转为明显回升，广义基金、券商等交易盘转为增持，银行转为减持，境外机构继续减持。

受利率债供给放缓影响，商业银行减配债券，不过我们认为未来几个月在存贷差增速放大背景下，商业银行对债券配置需求可能仍然较高。

10月交易盘持债力度明显回升，存单供给回升下，广义基金大幅增持债券，券商明显加大国债增持力度。

我们认为年末股市或震荡，风险偏好的潜在回落或带动非银资金对债券配置需求的继续回暖。

$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$$博时稳健增利债券C(OTCFUND|018278)$$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$

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