二季度以来，人民币汇率一扫年初颓势，转向持续升值通道。这一关键变化，直接为货币政策“松绑”卸下了外部枷锁。

与此同时，国内提振有效需求、修复经济的迫切性持续升温。当前通胀水平仍处低位，正是政策发力好的窗口期！ 通过适度放松货币政策，能有效引导实际利率下行，好处多多：比如强力提振实体信心，激活资金活性；缓解金融机构息差压力；更利于实现“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”等相关目标。

展望2025年下半年，在外部环境仍面临较大不确定性、基本面弱修复过程持续的大背景下，债市“慢牛”有望继续演绎。需密切关注：关税谈判动向、货币条件边际变化、机构行为调整——这些都可能成为触发短期波动的关键变量。

综合判断，下半年债市表现值得期待，面对短期波动，需保持定力。此外，震荡的债市中，固收+产品的表现相对亮眼不少。老王持续持有博时恒乐C近期昨天又创历史新高，88.51%债券打底（主信用债占大头）：确定性强的票息收益构筑厚实“安全垫”，约12.5%股票增强弹性：小仓位灵活捕捉权益机会。这类以债券为盾、以股票弹性为矛的优质“固收+”，或是震荡市中兼顾收益与安全的理性选择。

$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$ $博时恒乐债券A(OTCFUND|014846)$ $华夏纯债债券C(OTCFUND|000016)$ $华夏稳健纯债组合$ $中信建投景和中短债C(OTCFUND|000504)$ $中海中短债债券A(OTCFUND|000674)$ $华夏聚利债券A(OTCFUND|000014)$$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$ $嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$ #八月基金投资策略#