1、A股：延续节前平淡行情，上证微涨0.09%，达成七连阳。大资金节前休息，市场缩量至2万亿。科技今日熄火，创业板指受光模块、AI影视等拖累回调1.08%。恒生指数和恒生科技指数小幅收涨。

热点方面：【周期板块一致上涨】，化工、有色、石油石化、钢铁、煤炭等各类周期方向全面活跃。今天公布的PPI数据是重要推动：1月PPI环比+0.4%，连续4个月上涨。除了反内卷效果、AI算力需求增长的带动外，输入型通胀是重要原因，即国际有色金属价格上行拉动国内有色金属相关行业PPI大幅上涨。资金对上游周期板块的一致性预期增强。

2、债市：延续暖意。昨晚央妈在四季度货币政策报告的表态，从多个方面给债市吃下定心丸（今早已提到：货币和财政会深度配合、常态化国债买卖、存款搬家对债市的抽水有限），债市整体风险不大。但低利率趋势下，债市预期收益也有限，还需适度搭配股票资产来增强收益。

3、黄金：上海金温和上涨0.68%，黄金经过前期的急速调整，当前波动率回到近10年的中枢水平，风险较为充分地释放。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。