#港股AI等风来# 继续看好恒生科技和中概互联网，核心不是赌反转，而是看到多重缓冲开始同时出现：

1、AI 应用密集落地，正在重新打开互联网平台的估值想象。AI 对平台的意义不在短期利润，而在于重新定义长期价值。一级市场对 AI 应用的高估值，会逐步向二级市场传导，成为下行阶段的重要托底力量。

2、人民币阶段性走强，正在改变外资对中概资产的风险定价。当人民币贬值预期缓和，资金未必立刻回流，但持续流出的压力明显下降，而港股互联网恰恰是外资非常容易调整仓位的高流动性资产，这本身就是指数的减压因素。

3、反内卷开始从监管叙事走向业绩预期。过去两年反内卷更多是约束，现在市场开始看到降补贴、降投流、降无效竞争，对费用率和利润端的改善可能。哪怕收入不再高速增长，只要盈利确定性提升，估值就有修复空间。

当前价格已经反映了足够多的悲观预期，而接下来只要现实没有更差，向上的弹性就开始大于向下风险。可以关注$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C$