#港股AI等风来# 2月4日，谷歌母公司Alphabet发布2025财年第四财季报告，Q4云业务增长49%，大超预期，待履约合同额达2400亿，2026年资本开支指引1750-1850亿美元同比翻倍，印证全球AI算力与云服务需求旺盛；搜索广告增长16.7%，凸显AI对广告转化效率的提升价值。从海外龙头云厂商映射来看，此趋势与港股互联网板块产业逻辑高度共振，板块龙头在AI赋能广告、云服务商业化等领域进展显著，叠加当前板块估值处于历史相对低位，前期调整后估值与业绩的正向修复空间更趋清晰，中长期配置价值凸显。

2026年看好港股互联网板块的投资前景，前期的港股科技股板块己经有了较大幅度的调整，目前的估值很低，市场当前位置己经基本反映市场的悲观预期，作为市场内的估值洼地，对于A股市场有一定的稀缺性，目前投资的价值进一步凸显。

港股互联网板块主要受到三重因素交织影响：国内经济预期、美联储政策和科技产业逻辑。当前国内经济预期呈现出积极信号，美联储降息形成积极的流动性环境，全球迎来AI产业发展大周期，国内互联网巨头或将再次迎来边界的突破。中证港股通互联网指数具备“龙头汇聚、均衡全面、AI浓度高”等核心特征，能有效分散单一公司或细分行业的波动风险，相比直接投资个股，ETF更适合普通投资者在震荡市中把握港股互联网的投资机会。

$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C$ 跟踪的标的指数囊括了阿里巴巴、小米集团-W、腾讯控股、美团、快手-W、哔哩哔哩-W等互联网龙头。AI科技革命的方兴未艾以及美联储降息周期的开启，为科技股注入了强心剂。 从基本面看，2025年第三季度信息技术行业营收增速14.1%、净利润17.6%，领跑全行业。 AI算力、云计算、SaaS等细分赛道需求保持爆发性增长。

全球科技产业正经历深刻变革。 AI技术迭代已从“年度”周期压缩到“季度”甚至“月度”。 从DeepSeek的NSA大模型长文本革命，到Grok-3的多模态量子计算优化，再到GPT-4o的实时3D建模，技术进步速度惊人。港股通互联网公司在未来人工智能加持下，出现新的盈利增长点，盈利预期仍有改善空间，估值均有望逐步修复。而且，随着美联储加息周期结束，国内一系列稳经济的政策出台，经济稳步复苏预期进一步强化，港股科技企业的盈利预期有望进一步上修，科技行业持续受到国家政策的支持加码，港股市场快速完成了估值修复，可以预见，随着基本面的持续回暖，港股互联网市场的牛市大概率还在初始阶段，毎次回调就是加仓的机会。@富国基金管理有限公司