#港股AI等风来#当前港股市场正处于估值修复与盈利驱动交替的关键阶段，科技板块尤其是互联网领域在经历深度调整后，正迎来AI产业化落地带来的结构性机会。
港股市场整体估值处于历史低位，截至2026年2月初，恒生指数预测市盈率（PE）约为11.8-12.1倍，恒生科技指数PE（TTM）约23.85倍，分别处于历史37.80%和25.1%分位。这一估值水平显著低于纳斯达克100指数的26.87倍和标普500的25.5倍，为投资者提供了较高的安全边际。从横向比较看，恒生科技指数预测市盈率仅为22倍左右，远低于科创50指数的46.15倍，处于历史20%分位以下的低位区间。
资金面呈现内资主导的双轮驱动格局。南向资金2025年全年净流入达1.36万亿港元，创历史新高，2026年1月继续保持强劲流入态势，净买入金额达617.30亿元，环比增长196.43%。同时，外资主动型资金已连续三周转为净流入，内资定价权逐步提升，为市场提供了坚实支撑。这一资金格局转变意味着港股正逐步摆脱外资离岸视角下的过度压制，港股科技股的估值逻辑不再依赖外资对中国风险的情绪化定价，而是更贴合国内产业趋势与资金偏好。
长期支撑力量则更为强劲。首先，国内经济温和复苏，2026年作为"十五五"开局之年，适度宽松的货币政策基调明确，中国人民银行已部署灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕；其次，AI产业化加速，互联网大厂与科技龙头的AI商业化进程正从概念炒作向业绩兑现转变；第三，港股互联互通机制持续完善，为港股市场带来更多流动性支持；第四，港股正从"离岸市场"向"在岸定价"过渡，国内资金对科技板块的定价权不断提升，这将为港股科技板块带来更稳定的价值重估基础。
港股科技板块已形成明确的"三重底"支撑：
政策底：平台经济常态化监管已落地，监管从"强监管"转向"促发展"。工信部近期出台"人工智能+制造"专项政策，为AI产业发展提供了明确的政策导向。中美关系在2026年4月元首互访前也处于阶段性缓和窗口期，有利于缓解市场对双边关系不确定性的担忧。
估值底：恒生科技指数当前估值处于历史低位，预测市盈率约22倍，远低于纳斯达克100指数的26.87倍。这一估值水平已显著低于其合理区间，为投资者提供了较高的安全边际。
业绩底：2025年二季度起，中证港股通互联网指数成分股营收增速已回升至12%，头部企业净利润增速普遍达15%-20%，且利润率随AI降本增效持续改善。这一业绩拐点表明港股科技板块已走出低谷，进入增长新周期。
2026年是AI商业化兑现的关键年，港股科技板块正迎来从"战略布局"到"业绩兑现"的转变。腾讯、阿里、快手等企业的AI广告、电商智能推荐、云服务等业务已连续多个季度实现三位数增长，AI相关收入占比持续提升，成为新增长曲线。例如，腾讯2025年财报显示，其AI技术已深度嵌入广告、游戏、云服务等核心业务，2026年通过"腾讯元宝"社交功能和微信Agent生态构建，进一步推动AI变现，预计广告点击率提升15%-20%，云业务资本开支翻倍。阿里巴巴2026财年Q1财报显示，AI收入占外部商业化收入的比例已超过20%，AI相关收入连续8个季度实现三位数增长。
富国中证港股通互联网ETF联接C：精准捕捉港股互联网龙头机遇
富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）具有三大核心优势：
一键打包核心资产：紧密跟踪中证港股通互联网指数，该指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司作为样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。截至2026年1月30日，指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W（18.25%）、腾讯控股（15.48%）、小米集团-W（11.42%）、美团-W（7.44%）、快手-W（6.85%）、哔哩哔哩-W（6.18%）、商汤-W（4.29%）、京东健康（3.52%）、阿里健康（3.11%）、金蝶国际（2.66%），合计占比达77.36%，龙头属性突出。
低成本高效配置：C类份额申购费为0%，持有满30天免赎回费，管理费率0.50%/年、托管费率0.10%/年，综合费率仅0.6%/年。相比之下，恒生科技ETF的综合费率约为0.65%-0.70%，海外科技ETF的综合费率甚至可能达1.2%以上，富国港股通互联网ETF联接C的综合成本处于同类产品低位。
业绩验证实力：截至2026年1月28日，基金单位净值为1.0247元，规模达70.28亿元。近一年净值增长率为20.37%，在同类复制指数型基金中排名前20%。2026年1月，该基金获净申购65.46亿元，位居当月跨境ETF净流入第二名，显示市场对其认可度高。
为何适合2026年投资
富国中证港股通互联网ETF发起式联接C精准覆盖AI商业化核心标的：基金成分股均为AI商业化与平台经济复苏的核心受益方，如腾讯、阿里等互联网巨头的AI业务已进入业绩兑现期。腾讯的AI广告点击率提升15%-20%，阿里云AI收入占比超20%，均成为新增长曲线。该基金既能分享AI技术落地带来的业绩增长，也能受益于港股估值修复。
操作便捷：无需开通港股账户即可场外申购赎回，特别适合普通投资者参与港股科技板块。相比之下，直接投资港股需面对汇率波动、交易时间差异、账户开通等多重门槛。
风险分散：港股互联网与A股、美股科技资产相关性较低，纳入组合可有效分散风险。同时，互联网大厂的AI生态布局形成了独特的竞争优势，不易被A股、美股科技企业完全替代。
当前港股市场正处于估值修复与盈利驱动交替的关键阶段，科技板块尤其是互联网领域在AI产业化落地的驱动下，正迎来结构性机会。港股科技板块的长期价值在于其代表了中国新经济的核心资产，当下的震荡磨底，正是为后续的行情蓄力。通过富国中证港股通互联网ETF发起式联接C这样的工具，普通投资者可以有效规避个股选择风险，把握AI时代港股科技板块的结构性机遇。@富国基金管理有限公司
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