#港股AI等风来#先说结论：我认为当前港股处于估值洼地+盈利修复的关键窗口，科技/互联网是主线；2026年看AI商业化+流动性宽松+政策支持三重驱动，或迎“戴维斯双击”；
一、当前港股市场：估值洼地，修复进行时
整体状态：截至2026年2月4日，恒生指数约15,500点，动态PE约12倍，处于历史40%分位以下；恒生科技指数5,366点，PE约23倍，历史分位仅37.8%。横向对比，恒生科技显著低于A股科创50（约46倍），略低于纳斯达克100，是全球主要科技指数中的估值洼地。
核心特征：盈利改善与估值修复双轮驱动。2025年港股企业盈利增速约10%-15%，2026年预期提升至20%+；美联储降息周期开启，流动性环境边际宽松，南向资金持续净流入，2026年初港股ETF单周净流入超23亿元。
二、港股科技板块：AI浪潮下的互联网龙头崛起
产业逻辑质变：从“监管承压”转向“AI赋能+数字经济”。港股科技汇聚AI全产业链，包括算力（国产GPU）、大模型（如阿里千问）、应用（超级App）三大方向。互联网龙头（腾讯、阿里、美团、快手）凭借海量数据与场景优势，在AI商业化落地中具备先发优势，广告、云、电商、本地生活等业务迎来第二增长曲线。
互联网龙头亮点：
腾讯控股：AI大模型+游戏出海+云业务协同，广告业务受益于AI精准投放，2025年Q4同比增20%+。
阿里巴巴：千问大模型商业化加速，电商GMV稳步增长，云计算受益于企业数字化转型。
美团：外卖+闪购网络密度与履约效率领先，AI优化配送路径，本地生活龙头地位稳固。
快手：可灵AI App付费用户30天增350%，日均收入提升30%，月活破1200万，AI应用商业化超预期。
中证港股通互联网指数优势：聚焦港股通内30家互联网龙头，前五大权重（腾讯、阿里、小米、美团、快手）合计超60%，前十大权重超76%，龙头效应显著。Wind一致预期2026年成分股净利润同比增25%，显著高于2025年的10%-15%。
三、2026年行情展望：三重催化，戴维斯双击可期
AI商业化拐点：从“预期驱动”转向“盈利兑现”，大模型企业上市标志商业模式获资本市场认可，为互联网平台打开广告、云、会员订阅新空间。机构预测恒生科技指数在AI乐观情景下或有40%+上行空间。
流动性环境改善：美联储2026年预计降息3-4次，美元走弱，资金回流新兴市场；港股通互联互通机制优化，南向资金持续增配，2026年净流入或超5000亿港元。
政策支持加码：数字经济被提升至战略高度，平台经济常态化监管形成，政策红利释放，互联网龙头合规成本下降，创新空间扩大。
四、富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(014674)：精准捕捉龙头机遇
产品定位：紧密跟踪中证港股通互联网指数(931637)，通过投资富国中证港股通互联网ETF(513770) 实现指数化投资，97.01%资产投向目标ETF，跟踪误差小。
核心优势：
聚焦龙头：前十大权重汇聚腾讯、阿里、小米、美团等，覆盖AI应用全场景，权重超76%。
费率友好：C类份额无申购费，持有7天以上免赎回费，适合中短期波段操作。
交易便捷：场外申赎，门槛低至10元起投，无需港股账户即可布局港股互联网龙头。
业绩弹性：2025年全年涨幅17.45%，2026年随指数盈利改善，弹性可期。
2026年港股互联网的核心逻辑是“AI商业化+盈利修复+估值重估”，互联网龙头有望成为最大赢家。富国中证港股通互联网ETF联接C(014674) 以其指数化、低费率、高集中度的特点，是普通投资者捕捉这一机遇的优质工具。在当前调整期积极布局，耐心持有，分享中国互联网龙头的AI转型红利。@富国基金管理有限公司
