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港股AI等风来：2026年，科技与互联网的“戴维斯双击”之年

2026年，港股市场正站在新一轮周期的起点。在经历了2025年的大幅上涨后，市场正从估值修复走向盈利驱动，而科技与互联网板块，尤其是AI产业链，有望成为贯穿全年的核心主线。对于投资者而言，富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）这类工具，或将成为把握港股科技行情的重要抓手。

一、港股市场：春季躁动已至，全年震荡上行可期

2025年，港股三大指数——恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别上涨28.07%、22.63%、22.10%，在全球主要权益指数中表现亮眼，跑赢纳斯达克、标普500、沪深300等指数。进入2026年，多家机构对港股走势保持乐观，认为在流动性改善、企业盈利修复等多重因素推动下，港股有望延续升势，行情驱动逻辑或从估值修复转向盈利增长。

从资金面看，南向资金在港股中的话语权持续提升。截至2025年12月19日，港股通持股市值占比约13.1%，较2024年末上升2.7个百分点；年初至12月19日，港股通累计净流入港股市场14060.9亿港元，同比增长74%。展望2026年，在国内外货币政策宽松背景下，外资和南向资金均有望继续保持净流入趋势，为港股提供持续的资金支撑。

二、科技板块：估值低位+盈利高增，AI主线贯穿全年

科技板块是港股新经济的核心资产，也是2026年最具弹性的方向之一。截至2026年1月31日，恒生科技指数市盈率（PE-TTM）为24.38倍，位于指数成立以来约39%的历史分位数，仍处于相对低位区间，风险收益比具备吸引力。

盈利层面，根据彭博一致预期，2026年恒生科技指数每股盈利增速有望达到34.63%，显著高于恒生指数的9.64%和恒生中国企业指数的9.90%。行业层面，资讯科技业、非必需性消费、原材料业等板块盈利增速居前，科技板块有望迎来“盈利+估值”的双击行情。

三、AI主线：从算力到应用，四大方向把握结构性机会

2026年被市场普遍视为AI商业化元年，港股科技板块的投资机会将围绕“算力—应用—终端—机器人”四大主线展开。

1. 互联网大厂：生态价值重估，决胜AI时代

AI正驱动互联网巨头从流量竞争升维至生态能力竞争。云业务因AI需求而加速，广告因AI提效而即时变现，生态入口因AIAgent而面临重构。具备技术、数据与场景闭环能力的巨头，如腾讯控股、阿里巴巴-W、快手等，有望在AI时代实现生态价值的重估。

2. AI算力产业链：强现实回击泡沫论

龙头财报持续超预期，云厂商资本开支强度持续，全球算力高景气有力回击“泡沫论”。通信组网（光模块/连接器）、半导体制造（晶圆代工）、关键设备与材料（封装设备、覆铜板、GaN电源）等环节，有望受益于算力需求的持续扩张。

3. AI应用：商业化验证关键期，聚焦落地与变现

AI应用投资已进入“用业绩说话”的阶段。SaaS、内容生态、广告营销等赛道出现清晰的商业化加速信号：企业工具向“智能体”进化驱动ARPU提升，AIGC降低创作门槛与成本，程序化广告的“AI飞轮”开始释放利润，推动估值与基本面剪刀差收敛。

4. AI端侧与机器人：迎接硬件奇点与量产拐点

2026年将是AI定义硬件的元年与机器人规模化量产的拐点。苹果、小米等硬件厂商加码AI软实力，推动端侧算力升级；OpenAI、谷歌等科技巨头跨界布局硬件，带动光学、声学、电机、代工等供应链环节深度受益。特斯拉Optimus、优必选等人形机器人有望在2026年迈向“万台级量产”，产业空间广阔。

四、富国中证港股通互联网ETF发起式联接C：一键布局港股互联网龙头

富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）是一只指数型股票基金，通过投资于目标ETF，紧密跟踪中证港股通互联网指数，追求与业绩比较基准相似的回报。截至2025年12月31日，基金净资产规模达64.80亿元，份额规模68.5865亿份，管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年，C类份额销售服务费率为0.20%/年。

中证港股通互联网指数汇聚了港股互联网领域的核心龙头，前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司，合计占比近77%，龙头优势显著。指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2021年-36.61%、2022年-23.01%、2023年-24.74%、2024年23.04%、2025年27.02%，充分体现了港股互联网板块的高弹性特征。

五、2026年2月展望：春季躁动延续，科技板块或迎阶段性修复

进入2026年2月，港股市场正经历典型的“春季躁动”行情。历史数据显示，2015-2025年港股春季躁动期间，恒生指数平均收益率为2.4%，期间平均周度胜率达70.8%。2026年1月，恒生指数上涨6.9%，恒生科技指数上涨3.7%，两者均结束此前连续三个月的跌势，春季行情已初步启动。

从资金流向看，2025年外资通过港股通净买入港股金额达3200亿港元，创历史新高；香港人民币存款规模同比增长18%，跨境人民币结算量增长25%，人民币国际化进程的深化为港股市场提供了额外的流动性支持。

对于恒生科技指数，机构普遍认为2026年2月更可能以横盘震荡为主，趋势性修复仍需成交量与资金回流信号的配合。中期在“春季躁动”驱动下存在阶段性修复机会，但若美联储政策路径出现超预期变化，行情更可能表现为波动上升、结构分化加深的震荡特征，而非单边趋势性行情。

六、投资策略：以ETF为工具，把握AI时代的港股机遇

对于普通投资者而言，通过富国中证港股通互联网ETF发起式联接C这类工具参与港股科技行情，具有以下优势：

1. 一键布局龙头：无需精选个股，即可覆盖港股互联网及AI应用领域的核心资产，降低个股踩雷风险。

2. 费率相对较低：相比主动管理型基金，指数基金的管理费率通常更低，长期持有成本更优。

3. 流动性较好：基金规模较大，申赎相对便利，适合中长期配置。

4. 分散风险：通过指数化投资，分散单一公司或单一行业的风险，更适合作为科技板块的核心配置工具。

在操作层面，建议投资者采取“核心+卫星”策略：以富国中证港股通互联网ETF发起式联接C作为科技板块的核心配置，同时适当搭配高股息、低波动的港股红利资产作为底仓，实现成长与价值的均衡配置。

七、风险提示：波动中前行，理性看待短期调整

港股作为离岸市场，对全球流动性、国内政策落地、企业盈利修复具备高敏感性，波动性往往大于A股。2026年2月初，港股市场遭遇“黑天鹅”冲击，恒生指数一度失守27000点，恒生科技指数盘中跌超3%，腾讯控股一度跌超6%，创下去年8月中旬以来新低。事后市场普遍认为，此次下跌与一则关于互联网增值服务“加税”的传言有关，而实际政策调整仅涉及基础电信服务，并未对互联网企业整体加税，属于市场误读。

这类事件提醒投资者，在参与港股科技行情时，需对市场保持敬畏之心，树立底线思维：

- 控制仓位，避免单一资产或单一行业过度集中；

- 关注全球宏观波动带来的系统性风险，提前做好风险隔离；

- 以中长期视角看待科技板块的投资机会，避免因短期波动而频繁操作。

结语

2026年，港股市场有望在流动性改善、盈利修复和政策支持的共同驱动下，迎来新一轮上行周期。科技与互联网板块，尤其是AI产业链，或将成为贯穿全年的核心主线。富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）作为一键布局港股互联网龙头的工具，为投资者提供了便捷、高效、分散的参与方式。在AI等风来的时代，以ETF为舟，或许能更好地把握港股科技的结构性机遇。@富国基金管理有限公司 @攒钱买黄金 @哈哈哈k