#港股AI等风来# 我认为，2026的投资逻辑是AI应用爆发→恒生科技估值修复。

2023至2025年，AI产业的核心主线聚焦于算力基建。全球科技巨头纷纷加码算力中心建设，持续投入资源提升大模型底层能力，这一阶段的行业重心在于“筑牢基础”，尚未形成规模化盈利闭环。

随着算力底座逐步夯实，2026年将成为AI产业的关键转折点——应用落地与商业变现将取代纯投入，成为行业核心驱动力。海外互联网大厂此前已将巨额利润持续投入算力与数据中心建设，长期“只投不赚”的模式难以为继，2026年势必转向应用场景深耕与付费模式探索。通过AI大模型赋能用户生产效率提升，以合理收费机制覆盖算力投入成本，有望构建“投入-变现-再投入”的良性循环。

这一趋势对国内市场而言，港股互联网大厂将成为核心受益者。2023-2025年的算力投资周期中，互联网大厂更多处于“花钱铺路”阶段，业绩利好有限；而随着2026年AI应用全面起量，其在流量、场景、用户基础上的积累将充分释放价值，收入增速有望显著提升，估值修复空间值得期待。

作为港股科技龙头的聚合标的，恒生科技ETF的持仓结构恰好契合这一产业趋势。其第一大重仓板块为港股头部互联网公司，将直接承接AI应用爆发的红利；第二大重仓的智能车与消费电子板块，也将在2026年迎来关键突破——自动驾驶L3级别的规模化普及有望落地，这不仅是技术升级，更可能推动汽车行业从“硬件销售”向“服务收费”的商业模式变革，为相关企业打开增长新空间。

经过2025年下半年的持续调整，当前恒生科技指数估值已回落至23倍水平，处于历史相对低位。在AI应用变现与智能车产业变革的双重催化下，当前板块性价比凸显，不失为逢低布局的优质窗口期。可以关注$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C$