#港股AI等风来#$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C$、$富国创业板人工智能ETF发起式联接C$、$富国中证大数据产业ETF发起式联接C$、$富国全球科技互联网股票(QDII)C$。
投资从来不是一条坦途，它充满了意外、惊喜和教训。2025年初，当Deepseek横空出世，以其强大的能力迅速点燃市场对AI的热情，并带动港股科技板块走出一波亮眼行情时，我既感兴奋，又有些许不安。兴奋在于看到了技术变革带来的巨大投资潜力，不安则源于历史的经验——每当某个概念被过度追捧，随之而来的往往是波动与调整。如今，我们再度站在一个相似的时点：2026年初，AI应用似乎正迎来一场年度大秀，各种催化剂层出不穷。当市场再度讨论“流动性偏弱+AI催化强劲”的组合时，一个绕不开的问题便是：历史是否会重演？港股科技，尤其是与AI深度绑定的部分，是否会走出一条似曾相识的上行路径？作为一名亲身经历过多次市场周期的个人投资者，我想结合相关资料，分享一些我对“港股+AI”的思考、对当前市场的看法，以及对未来的朴素期待。这不仅仅是对行情的预测，更是一次对自己投资逻辑的梳理。
一、 「港股+AI」：投资逻辑的变与不变
要理解“港股+AI”的投资逻辑，我们需要回到问题的本质：我们投资的是什么？在我看来，核心逻辑在于“稀缺性溢价”与“产业浪潮红利的承接”。
首先，是稀缺性溢价。港股市场，尤其是其中的科技巨头和新兴AI公司，提供了一个链接中国庞大数字经济与全球资本市场的独特窗口。与A股市场相比，港股在上市制度上更具灵活性，吸引了大量互联网、云计算、半导体设计、生物科技等新经济公司。当AI浪潮席卷全球时，这些公司中的许多，本身就是AI技术的主要研发者、应用者或基础设施提供者。投资港股中的AI相关标的，某种程度上是在投资中国最顶尖的一批科技公司面向未来的竞争力，而这种资产在全球范围内具有稀缺性。尤其是在当前海外流动性预期偏弱的大背景下，全球资金对于真正具备高成长潜力的资产会更加追逐，这种稀缺性会带来溢价。
其次，是产业浪潮红利的承接。AI不是昙花一现的概念。从Deepseek引爆的生成式AI，到如今背景资料提到的“AI应用年度大秀”，我们正见证AI从技术突破走向大规模商业化应用的关键拐点。豆包冠名春晚，如果真能重现当年微信红包的“奇袭”效果，其意义在于向最广大的C端用户普及和演示AI应用的实用性，完成市场教育。Deepseek V4等更强大模型的发布，则从供给侧推动AI从“实验室的炫技工具”真正转变为“能解决产业实际问题的引擎”。当AI开始深入金融、医疗、制造、内容创作等千行百业时，最先受益并最能体现业绩弹性的，往往是那些已经拥有庞大用户基础、深厚数据积累和强大工程化能力的平台型科技公司。而许多这样的公司，正汇聚于港股市场。
因此，“港股+AI”的投资逻辑，短期看是由类似豆包冠名春晚、Deepseek V4发布等具体事件驱动的情绪和估值修复；中长期看，则是投资于中国科技产业在AI时代的核心成员，分享其从技术探索到商业变现的全过程红利。我认为未来会呈现“螺旋式上升”的特征：即由重磅技术突破或现象级应用引爆行情，随后进入业绩验证和估值消化期，待新的催化出现后再续升势。这个过程伴随着波动，但产业向上的大方向是明确的。
二、 看好港股科技板块：理由基于现实与预期
我当前对港股科技板块持谨慎乐观的态度。所谓谨慎，是对短期市场波动和外部宏观扰动的敬畏；所谓乐观，是基于以下几个现实的理由：
1. 估值处于历史相对低位，提供了较高的安全边际。经历了数年的调整，港股科技板块的整体估值已经大幅挤压，不少龙头公司的估值水平与其在全球同业中的地位、在中国的市场支配力以及未来的成长潜力相比，显得颇具吸引力。对于长期投资者而言，这是一个可以用相对便宜价格收集优质资产的窗口期。
2. 南向资金的持续流入提供了稳定器。内地投资者通过港股通渠道投资港股，其偏好往往集中于业务熟悉、成长性确定的互联网和科技龙头。这股力量的持续存在，为港股科技板块提供了不同于纯粹受海外流动性支配的、更具韧性的资金来源。它像是一个压舱石，在市场悲观时能起到托底作用，在市场回暖时则能成为助推力。
3. 产业催化并非空中楼阁。无论是AI应用的落地，还是国内数字经济政策的持续支持，亦或是企业自身降本增效后盈利能力的修复，这些催化都在实实在在地发生。例如，AI技术正在帮助互联网公司优化广告推荐、提升内容生成效率、降低云服务成本，这些最终都可能体现在财务报表的改善上。投资不能只靠故事，更需要基本面的支撑，而目前的催化正朝着改善基本面的方向努力。
4. 全球比较下的吸引力。当全球都在寻找下一个增长引擎时，中国庞大的市场、完整的产业链以及政府在AI等前沿领域的战略支持，使得中国科技企业仍是全球资本配置中不可忽视的一环。港股作为连接桥梁，其科技板块自然受益于此。
三、 在分歧中寻找共识，在波动中把握主线
对于港股科技板块的后市表现，我认为难以出现单边暴力上涨的牛市，更可能是一种“结构性行情”和“渐进式修复”相结合的局面。
市场最大的分歧点可能在于：宏观流动性的转向时点和力度，与微观企业AI赋能带来的业绩兑现速度和程度，二者谁能更快地给予市场信心。流动性偏弱的环境会压制整体估值，但强劲的AI产业催化又会吸引资金聚焦于那些真正有“料”的公司。这种环境下，板块内部将出现显著分化。纯粹炒概念、缺乏实际业务关联和落地场景的公司可能会被证伪，而真正在AI研发上有深厚积累、在应用落地上有清晰路径、且能由此提升自身核心竞争力的公司，将有望穿越周期，获得超额收益。
因此，后市的主线很可能围绕“AI赋能”和“盈利兑现”展开。投资者需要更加关注公司的具体业务：其AI布局是战略核心还是边缘尝试？AI是帮助它提升了效率、开辟了新市场，还是仅仅增加了成本？财务报表中，是否开始体现出AI带来的正面影响？
波动是市场的常态，尤其是在港股这样一个受内外因素交织影响的市场。对于个人投资者而言，与其试图精准预测每一次涨跌，不如回归投资的本质：以合理的价格，买入那些在AI时代大概率会变得更有价值的公司，然后保持耐心。
四、富国中证港股通互联网ETF联接C分析
对于大多数像你我一样的普通职场投资者来说，深入研究每一家港股科技公司并准确把握买卖时点，存在时间和专业上的门槛。因此，借助优质的指数基金进行布局，是一个务实且高效的选择。在此，我将结合个人理解，对$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|014674)$进行分析，探讨其作为投资“港股+AI”板块工具的机会主要体现在哪些方面。
首先，从产品定位与底层资产看，该基金主要通过投资于富国中证港股通互联网ETF，紧密跟踪中证港股通互联网指数。这个指数的成分股选取的是港股通范围内，业务涉及互联网软件、家庭娱乐软件、互联网零售、互联网服务以及移动互联网等领域的上市公司。这意味着，它天然地覆盖了港股市场中与数字经济、AI应用关联度最高的一批核心资产，包括那些我们耳熟能详的互联网平台巨头、以及部分新兴的软件服务商。投资该基金，相当于一键买入一篮子中国互联网及数字经济的领军企业，分享其整体发展的红利。这是其最根本的投资机会——省去选股烦恼，直接把握板块Beta。
其次，从管理团队与产品矩阵支撑看，富国基金作为老牌大型公募基金公司，在指数投资领域积累了丰富的经验。其量化投资团队在指数产品的管理、运营和精细化操作上具备专业能力。一个强大的管理团队能够确保基金较好地完成跟踪指数的目标，控制跟踪误差，并处理日常申赎等运作问题。同时，富国基金拥有较为完善的产品线，其在ETF领域的布局和经验可以反哺联接基金的运作，形成协同效应。对于投资者而言，选择一家指数管理经验丰富的公司，意味着更可靠的产品运行保障。
第三，从投资方法论与风格看，作为指数型基金的联接基金，其投资方法论非常清晰和透明——被动跟踪特定指数。这种“纪律性”是其最大的优点之一。它避免了主动管理基金可能出现的风格漂移或基金经理主观判断失误的风险。投资风格稳定，始终聚焦于港股通互联网板块。在市场热点快速轮动时，这种“抱住主线不放松”的定力，对于看好板块长期前景但又怕追涨杀跌的投资者来说，是一种心理上的稳定器。
第四，从历史表现与行业配置的参考性看，我们可以通过观察其跟踪的指数历史表现，了解该板块的波动特性和长期趋势。中证港股通互联网指数过去几年经历了深度回调，也经历了像2025年初那样的强势反弹，其波动性体现了科技成长板块的特性。同时，指数的行业配置高度集中于信息技术和可选消费，这与AI技术商业化落地的主要方向高度契合。投资该基金，相当于在行业配置上高度聚焦于数字经济核心圈层。
第五，从运作与便捷性看，作为ETF联接基金，它可以通过普通的基金销售渠道方便地申购赎回，降低了普通投资者直接投资ETF的门槛。其C类份额通常设有销售服务费，持有一定期限后赎回费可能较低，适合那些不确定具体持有时间、或有波段操作考虑的投资者。这种设计增加了投资的灵活性。
当然，任何投资都有风险。该基金的主要风险源于其跟踪的指数：即港股市场整体风险、互联网行业的监管与竞争风险、成分股公司的经营风险，以及汇率波动风险等。它是一只高波动、高弹性的品种，适合风险承受能力较强、看好中国互联网及AI产业长期发展、并能忍受中途较大回撤的投资者作为核心卫星配置的一部分。
回望过去，是为了更好地前瞻未来。2025年初的AI行情或许带着一些突发性和情绪性，而站在2026年的起点，我们看到的AI催化则更加具体、更为多元，也更贴近产业和生活的真实改变。港股科技板块，作为承载中国数字经济发展成果的重要载体，其与AI浪潮的深度融合，无疑为我们提供了一条值得密切关注和思考的投资主线。
投资永远是在不确定中寻找确定性。对于“港股+AI”，我看到的确定性在于技术进步的不可逆、产业应用的广阔空间以及中国优秀科技企业的顽强生命力。不确定性则在于宏观环境的起伏和市场情绪的摇摆。作为一名个人投资者，我的策略是：拥抱产业趋势的确定性，利用指数基金等工具化解部分选股不确定性，同时用严谨的资产配置和良好的心态去应对市场的波动不确定性。
历史不会简单重复，但往往押着相似的韵脚。2026年的港股科技板块，未必会完全复制去年的路径，但在AI这股深刻变革力量的推动下，走出属于自己的、震荡向上的修复行情，是值得期待的。当然，这一切的前提是，我们始终保持独立思考，理解自身的风险承受能力，并在看好的方向上保持足够的耐心与纪律。投资是一场马拉松，热点如风，逻辑如山，愿我们都能在风起之时站稳脚跟，看准方向，行稳致远。@富国基金管理有限公司