#港股AI等风来#
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$富国全球科技互联网股票(QDII)C$
2025年春节刚过，我记得那天刷到Deepseek V4发布的消息时，正在港股通账户里加仓腾讯。当时市场还在纠结美联储降息的时点，没人能想到一个国产大模型的发布，会像一根火柴直接点燃了整个港股科技板块的引线。从2月到年底，恒生指数从19000点一路摸到30000点上方，我手里的港股互联网ETF翻了近一倍，那种账户数字每天跳涨的兴奋感，至今还留在记忆里。现在站在2026年初，看着豆包冠名春晚的消息刷屏，AI应用生态百花齐放的新闻每天都在更新，我忍不住在想：去年的行情会不会再来一次？
先聊聊当前的港股市场。很多人把2025年的上涨归结为“流动性宽松+AI催化”的双击，但我觉得更本质的是港股科技板块完成了一次估值重塑。过去三年，中概股经历了监管风暴、退市风险和流动性危机，腾讯、美团这些龙头的估值一度跌到20倍以下，几乎是把成长股当成了价值股在卖。而2025年的AI行情，本质上是市场重新发现了这些公司的科技属性，原来腾讯的混元大模型已经在微信生态里落地，原来美团的AI调度系统能让骑手配送效率提升30%，原来小米的人形机器人已经在工厂里测试。这些公司不再是单纯的互联网平台，而是具备了AI技术储备和场景落地能力的科技巨头。到了2026年初，虽然美联储的降息预期有所弱化，但港股的估值修复并没有结束。目前恒生科技指数的PE（TTM）在22倍左右，对比纳斯达克100的35倍，依然有明显的估值优势。更重要的是，AI产业的催化正在从“模型发布”转向“应用落地”，这恰恰是港股科技公司的主场。
再说说港股科技板块的投资价值。我总结了三个核心逻辑：第一，AI应用的场景红利正在爆发。2025年的AI行情，更多是炒模型参数、算力硬件这些“上半场”的故事，而2026年将进入“下半场”，谁能把AI技术真正变成赚钱的业务，谁就能拿到超额收益。港股的互联网公司恰好拥有最丰富的应用场景：微信的13亿用户可以直接承接AI助手，美团的本地生活服务可以用AI优化供需匹配，快手的短视频生态可以用AI生成内容。这些场景不是凭空造出来的，而是过去十年积累的护城河。第二，南向资金的持续流入提供了坚实的买盘。从2025年的数据来看，南向资金全年净流入港股超过3000亿港元，其中近一半都流向了科技板块。随着内地居民资产配置全球化的推进，港股作为低估值、高成长的科技资产池，会越来越受到内地资金的青睐。第三，港股的“中国特色估值体系”正在形成。监管层对平台经济的态度从“规范”转向“支持”，腾讯、阿里这些公司的政策风险已经大幅降低。同时，AI作为国家战略，港股科技公司在获得政策支持的同时，也能享受到国产替代带来的红利。比如商汤-W作为AI视觉领域的龙头，在2025年拿到了多个政府订单，这种“科技+政策”的共振，是美股科技公司不具备的。
当然，港股科技也不是没有风险。最核心的变量还是海外流动性。2026年美联储的降息节奏可能会慢于市场预期，美元指数的走强可能会给港股带来短期压力。但我认为，在AI产业趋势明确的背景下，流动性的影响更多是阶段性的。回顾2025年，即使在美联储暂停加息的阶段，港股科技依然在AI催化下走出了独立行情。另一个风险是AI应用的商业化不及预期。毕竟，从技术突破到盈利落地需要时间，很多公司可能会面临“增收不增利”的困境。但这恰恰是港股的优势，港股的互联网公司已经有成熟的商业模式和现金流，可以支撑AI业务的长期投入。比如腾讯2025年的研发投入超过500亿港元，其中近一半都用于AI相关的技术研发，这种“现金牛+科技投入”的组合，比那些纯烧钱的AI初创公司要稳健得多。
在众多港股科技相关的基金中，我个人最看好的是富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674），核心原因有七个，都是我的真情实感，下面我就来说一说：
一、富国基金的投研实力，为基金保驾护航
我可是富国基金的铁粉和坚定持有者，可以说，与富国基金结识差不多有十年时间了！对富国基金的爱绝对是苍天可鉴。不然，自己也不会持有多只旗下的产品，我用自己的行动证明了我对富国基金的喜爱！富国基金成立于1999年，是中国“老十家”全牌照基金公司之一，目前管理规模超过1.3万亿港元，拥有813只基金和100名基金经理。作为老牌基金公司，富国基金在量化投资和指数基金领域积累了丰富的经验。这只基金的托管人是中国银行，也是国内最大的商业银行之一，资金安全有保障。我在选择基金时，非常看重基金公司的实力和信誉，因为这直接关系到基金的长期表现。富国基金在2025年获得了多个行业奖项，包括“金牛基金公司”和“明星基金公司”，这些荣誉也让我对这只基金更有信心。我可以毫不夸张的说，富国基金管理有限公司是最值得信任的大公司！！！
二、基金经理的量化投资能力，跟踪误差控制出色
这只基金的基金经理是蔡卡尔和田希蒙，其中蔡卡尔有9年的量化投资经验，现任富国基金量化投资部副总监。量化基金的核心优势在于跟踪误差小，能够精准复制指数的表现。从2025年的数据来看，这只基金的年化跟踪误差约为0.8%，在同类产品中处于领先水平。对于指数基金来说，跟踪误差越小，说明基金经理的管理能力越强，投资者也能更准确地获得指数的收益。我自己做过对比，这只基金的净值走势和中证港股通互联网指数的拟合度非常高，几乎没有偏离，这让我很放心。
三、规模适中，流动性管理能力强
截至2025年12月31日，这只基金的规模为64.80亿港元。对于指数基金来说，规模太小容易受到申赎冲击，规模太大则会影响调仓效率。64.80亿的规模刚好处于“黄金区间”，既能保证流动性，又能灵活应对市场变化。从2025年的规模变动来看，虽然在四季度有所回落，但整体保持了稳定。这说明基金的投资者结构比较健康，没有出现大规模的集中赎回。另外，基金的机构投资者占比为45.15%，个人投资者占比为54.85%，这种“机构+个人”的组合，也有助于降低基金的流动性风险。
四、C类份额的费率优势，适合长期持有
我选择的是C类份额，主要是因为它的费率结构更适合长期持有。C类份额的申购费率为0%，持有满7天后赎回费率也为0%，每年的销售服务费率为0.20%，管理费和托管费分别为0.50%和0.10%。对比A类份额，C类份额在短期持有（1-2年）时的成本更低，而长期持有（3年以上）时的成本也几乎相当。对于我这种打算长期定投的投资者来说，C类份额的费率优势非常明显。我算了一笔账，如果持有10万元的C类份额，一年的费用大约是800元，而A类份额如果持有不满一年，仅申购费就可能超过1000元。
五、标的指数的高Beta属性，完美契合AI行情
这只基金跟踪的是中证港股通互联网指数，成分股包括腾讯、阿里、美团、小米等30只港股通互联网龙头。这些公司都是AI技术的主要受益者：腾讯的混元大模型已经接入微信支付和视频号，阿里的通义千问在电商和云计算领域广泛应用，美团的AI调度系统每天处理超过1亿笔订单。当AI行情来临时，这些公司的股价弹性会非常大。2025年，中证港股通互联网指数全年涨幅超过40%，跑赢了恒生科技指数的35%，足以证明其高Beta属性。对于普通投资者来说，直接买指数基金比自己选股更省心，也能避免个股踩雷的风险。
六、成分股的盈利质量高，现金流稳定
中证港股通互联网指数的成分股都是港股通中的互联网龙头，这些公司的盈利质量非常高。以2025年的财报为例，腾讯的净利润超过1200亿港元，阿里的净利润超过800亿港元，美团的净利润也突破了300亿港元。这些公司不仅有稳定的现金流，还在持续加大AI相关的研发投入。比如小米2025年的研发投入超过200亿港元，其中很大一部分用于人形机器人和AIoT技术的研发。这种“盈利+研发”的模式，既能保证公司的短期业绩，又能支撑长期的技术突破。对于指数基金来说，成分股的盈利质量越高，指数的长期表现就越稳定。
七、港股通的交易机制，降低投资门槛
这只基金是通过港股通渠道投资港股，普通投资者只需要开通港股通权限（50万资产门槛）就可以申购。相比直接开通港股账户，港股通的交易成本更低，也更方便。另外，基金的申购起点仅为10元，定投起点也为10元，非常适合小额分散投资。大家可以从每月定投1000元开始，一年下来也积累了不少份额。对于没有港股通权限的投资者来说，这只基金是间接投资港股科技的最佳选择之一。
下面，我想给普通投资者几点关于港股科技投资的建议：
第一，用定投代替一次性买入。港股市场的波动比较大，一次性买入很容易在高点被套。而定投可以通过分批买入来摊薄成本，降低短期波动的影响。我自己就是每月定投这只基金，不管市场涨跌，坚持每月买入，一年下来的收益比一次性买入要稳定得多。
第二，长期持有，避免频繁交易。港股科技的投资逻辑是“产业趋势+估值修复”，这需要时间来验证。如果频繁交易，不仅会增加交易成本，还可能错过行情的主升浪。我建议持有周期至少在3年以上，这样才能充分享受到AI产业和港股估值修复的双重红利。
第三，做好资产配置，不要all in。港股科技虽然有很高的投资价值，但也存在一定的风险。我建议将港股科技基金的仓位控制在总仓位的20%-30%，同时搭配A股的消费、医药等板块，以及美股的科技基金，形成多元化的资产配置。这样可以降低单一市场的风险，提高组合的稳定性。
站在2026年初，我对港股科技的未来充满信心。AI产业的催化正在从“技术突破”转向“应用落地”，而港股的互联网公司恰好拥有最丰富的应用场景和最成熟的商业模式。富国中证港股通互联网ETF发起式联接C作为跟踪这一赛道的指数基金，不仅具备高Beta属性，还有优秀的基金经理、适中的规模和优惠的费率。对于普通投资者来说，这是一个省心又高效的投资工具。并且，作为一只发起式基金，优势和优点也特别多！当然，投资永远没有绝对的确定性，我们能做的就是基于逻辑和数据，做出最合理的判断。我相信，只要坚持长期主义，港股科技一定会给我们带来丰厚的回报。
在文章的最后，我还要再说一点，我认识富国基金已经很多年了，从最初在朋友推荐下抱着试试的心态买了第一只富国天惠成长混合，到现在手机里的天天基金持仓页几乎被它家的产品填满，我对富国的感情早就从单纯的信任变成了发自内心的认可和热爱。我始终觉得，这家基金公司有点不一样，他用实际行动告诉我“投资并非朝夕，而是一生的事”，这句话后来成了我在市场波动里稳住心态的锚点。这几年里，我跟着富国经历了很多，比如2023年的市场震荡，也享受到了2025年AI行情带来的红利，不管是消费主题、医疗赛道还是港股互联网，它家的产品总能精准踩中我看好的方向，更难得的是，在我持仓浮亏或者犹豫要不要赎回的时候，富国基金总能给我一点继续坚持下去的勇气和信心！我特别喜欢它家的C类份额设计，0申购费和满7天免赎回费的规则，让我这种喜欢小额定投、灵活调整的普通投资者，不用再为费率精打细算，能更安心地把精力放在长期持有上。蔡卡尔、田希蒙这些基金经理的名字，我已经能像熟悉朋友一样脱口而出，他们管理的指数基金跟踪误差小，量化投资能力扎实，让我不用再纠结个股选择，就能稳稳拿到行业平均收益甚至超额回报。作为国内“老十家”基金公司，富国1.3万亿的管理规模和800多只基金的布局，让我觉得它就像一个靠谱的大管家，不管我是想布局A股核心资产，还是配置港股科技赛道，或者买点债券基金做防守，都能在它家找到合适的产品。最让我感动的是，它从不刻意宣传短期高收益，而是一直用“长期主义”的理念引导投资者，就像那些陪伴我度过的几百个日夜，一直都在提醒我，投资就像种一棵树，要耐心等待它生根发芽，而不是急着想要结果。现在我已经把富国基金当成了资产配置的核心选择，不仅自己投资，还把它推荐给了身边的家人朋友，看着他们也从市场小白变成了能看懂持仓、坚持长期投资的理性投资者，我知道这份对富国的热爱和认可，早已经成了我和他们之间的默契。未来的路还很长，我相信只要跟着富国的节奏，守住长期主义的初心，就能在起伏的市场里，稳稳赚到属于自己的那一份收益。
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