#10月你看好哪些投资赛道？# 周末早上有空，约了几个玩投资的小伙伴在星巴克喝了杯咖啡，顺便聊了聊对接下来市场的看法，显然十月初以来的风格轮动都让大家有些无所适从。问起我的观点，我觉得各个板块都有机会，强刺激背景下的消费，困境反转的医药，增长速度仍然显著的新能源，以及今年再度热门的TMT，AI叙事下的港股科技。但是，每个板块都存在较高不确定性，即使有望成为今年行情主线的TMT，也会有短期炒作过热、盈利与股价不匹配而回调的风险。如果说对哪个方向最有信心的话，我还是会选择港股科技板块！原因也很简单：AI不再只是概念，而是正在重构产业逻辑。港股科技板块中，既有算力支撑的半导体公司，也有应用落地的互联网平台，还有医药研发、智能汽车等交叉科技领域，构成了一个完整的科技生态链。

说起港股，尤其是科技股，过去几年的经历真是一言难尽。2021年攀上历史高峰后，因为口罩反复、房地产行业波动、加上中概股海外退市的担忧等多重压力，整个板块，特别是互联网平台企业，经历了幅度不小的调整。不过，从去年底开始，随着政策面的不确定性逐渐明朗，港股明显稳住了阵脚并开始回升。今年一季度更是借了DeepSeek发布引发的AI产业热潮的东风，迎来了一波强劲反弹。但有意思的是，即便经历了这些上涨，港股科技板块的估值水平，放到今天来看，其实依然算不上高。

截至2025年10月24号，中证港股通互联网指数最新的市盈率仅为24.91倍。这个数字意味着什么？回想2021年港股最疯狂的时候，中证港股通互联网指数的市盈率可是曾经飙到过80倍以上的！ 现在的24.91倍，距离其历史平均水平还有接近70%的空间。从历史分位数来看，当前估值仅仅处在过去五年里大约30%的位置。换句话说，在历史上超过70%的时间里，中证港股通互联网指数的估值都比现在要高。这说明即使创了阶段新高，其估值修复的过程其实还没走完，离所谓的“泡沫”区域更是相去甚远。

更值得关注的是，当我们把目光投向其他市场进行横向比较，港股科技的“性价比”优势就显得更加突出了。A股这边，科创50指数的市盈率已经达到了令人发指的182.37倍，创业板指的市盈率也有43.51倍； 而大洋彼岸的美股，纳斯达克指数的估值分位数更是处于95%的历史高位。相比之下，中证港股通互联网指数24.91倍的市盈率，无论怎么看，都称得上是一个价值“洼地”。为什么港股科技会这么“便宜”呢？这跟过去几年的市场环境息息相关。一方面，海外投资者对中国经济和在海外上市的中国公司的担忧情绪，导致外资持续流出港股市场；另一方面，虽然“南向资金”一直在流入，但国内投资者对港股的关注度和配置力度，相比A股还是显得不够充分，体量没有完全释放出来。 这就使得港股，特别是其中的科技板块，长期处于一种被低估的状态。

然而，这种局面正在发生积极的变化。近一年来，“南向资金”明显加快了流入港股的速度。截至2025年10月24号，累计流入金额已经超过了1.4万亿元人民币，创下了历史新高！ 这个数字本身就传递出强烈的信号。与此同时，一个更重要的外部因素开始发力：美联储终于开启了降息周期。这意味着全球流动性环境变得更加宽松。海外资金对港股的态度也在逐渐改善，从之前的谨慎甚至撤离，转向了重新审视和流入。国内外资金的合力，为港股科技板块的估值修复提供了非常坚实的支撑。资金面的改善是推动市场的重要力量，但最终支撑股价长期走好的，还是企业的“真本事”——基本面。

从基本面来看，港股科技企业的业绩也确实在稳步回暖。今年一季报时，阿里巴巴、腾讯、美团等互联网巨头的财报表现就已经普遍超出了市场预期，无论是营收还是利润增速，都出现了明显的改善势头。尤其是在当下最热门的AI领域，这些巨头们都在真金白银地加大投入，提升自身的算力基础设施和研发能力。最近，阿里巴巴在云栖大会上更是宣布，将在原计划3年3800亿元资本开支的基础上，进一步追加投入。他们明确提出，AI时代，大模型就是下一代操作系统，超级AI云是下一代计算机，而像“通义千问”这样的国产大模型，目标是要打造AI时代的“安卓系统”。阿里只是整个港股科技版图中的一个代表。看看这个版图：从腾讯、美团、京东这些家喻户晓的互联网巨头，到中芯国际、小米、比亚迪、小鹏这些在芯片、消费电子、新能源汽车领域的“硬科技”冠军。这些公司不仅在国内市场占据着主导地位，在全球范围内也展现出了强大的竞争力。特别是在AI、智能电动车、电商等前沿领域，他们正处于行业发展的潮头。市场普遍预期，未来三年，中证港股通互联网指数成分股的整体盈利增速有望保持在15%到25%的区间。在当前全球经济充满挑战的大环境下，这个增长速度可以说是相当亮眼了。业绩的持续改善，是支撑当前估值并推动未来股价上涨的核心动力。

看到这里，可能很多朋友会关心：如果想投资港股科技板块，有没有什么方便、合适的工具呢？答案是肯定的。比如我近期开始重点关注的富国中证港股通互联网ETF联接基金（A:014673，C:014674）就非常不错，它跟踪的正是上文所提及的中证港股通互联网指数。该指数前十大成分股中，腾讯、阿里占比接近30%，我最喜欢的两家正是腾讯和阿里。互联网企业中我最放心的是腾讯，腾讯有着无敌的社交护城河；其次放心的是阿里，阿里有领先的云计算。大家都知道亚马逊，阿里和它路径有点像，亚马逊从互联网卖书起家，2006年推出了云业务，然后云业务做得风生水起。阿里也是类似，从电商起家，是国内做云业务最早且目前做得较好的互联网企业。美团排在第四位，由于今年外卖大战的原因，我认为美团是被低估的，只是从其商业模式来说，护城河稍弱。小米和美团，一个估值偏高，一个确定性没那么强，通过指数基金间接持有也是一个选择。这四家企业在该指数中的占比已经超过50%。权重相对集中的好处是，在做了适当分散的同时，也让你比较容易观察。从行业分布来看，信息技术占比43.4%，可选消费占比25.5%，无论是云技术还是AI，都是当前的主流。

当然，我自己也晓得“长期向好≠立刻V型反转”。行业的真正复苏、政策完全落地、企业业绩兑现，都需要时间。所以，对于那些跟我一样看好港股科技长期前景，但又担心短期颠簸的小伙伴，我强烈建议试试“定投”策略，尤其是周定投！为啥是周定投？相比日定投，它能更好地平滑你的成本线，避免被每天的涨跌噪音搞得心神不宁；相比月定投，它的频率更高，能在行业逐步回暖的过程中，更及时地捕捉低位买入机会，不错过收集“廉价筹码”的好时机。我自己就在实践：每周定投1500元，一个月操作4次。这种方式让我的整体持仓成本波动越来越小，心态也稳得像磐石。但一定要记住，定投金额一定要量力而行，用不影响日常生活的闲钱来投，这是铁律！投资不是赌博，是长期布局。

写在最后：港股科技的投资逻辑很扎实——稀缺标的、低估值、货币宽松，加上中证港股通互联网指数的均衡布局，都让富国这只基金成为好工具。但大家也别指望着可以一夜暴富；市场在混沌中前行，AI技术渗透率还低，应用生态发展需要时间。用周定投慢慢积累，就像种树一样，等风雨过后，根基深的公司会迎来重估。当前港股整体盈利能力强，互联网、新消费等资产稀缺，长期配置性价比高。我自己坚持定投，就是相信中国科技股的叙事远未结束，未来增长机会依然亮眼。如果你也心动，不妨从富国中证港股通互联网ETF联接基金（A:014673，C:014674）开始，用闲钱周周投，耐心等待收获季。投资路上，心态稳了，收益自然来。