#港股三剑客# 其实港股市场一直是价值投资的天堂，但凡一些行业它的基本面转好了，那么必然会在股价上有所反映的，而我觉得创新药行业与互联网行业的基本面的确正在变得越来越好：
1）自2025年至今，港股创新药的涨幅已超过了28.2%，其距离上一个高点已经很接近了，这说明了市场对于创新药行业的未来是充满信心的。
2）目前的创新药，它的产业周期已经明显处于一个拐头向上的阶段，在之前的ADC技术获得认可之后，现在的ProTac等新技术我们也看到了正在逐步成型，另外，从不少创新药上市到公司获得盈利阶段，期间所经历的周期也在不断缩短，而这就形成了一种良性循环：企业盈利加速了，那么就会有更多的企业敢于研制创新药，那么整个行业的发展也会加速的。
3）AI医疗在以后将会成为研制创新药的“中坚力量”，既然我国在AI方面的实力获得了世界的认可，而对于很多行业而言，万物皆可AI，很多创新药的公司可以借助AI的运维能力，让创新药同时实现AI研发，AI普及，还有AI医疗，让患者更快的了解对应的创新药的原理以及使用方式。
4）目前国内已经出台了不少解决创新药行业集采痛点的文件，而随着商保作为重要的补充，今年也会逐步在创新药支付方面迎来重要的推进，这对拓宽创新药的支付渠道还有缓解创新药公司的收入压力是明显的利好。
5）除了上述提到了政策端利好之外，在供给端方面，我国的一些创新药公司他们在海外市场也取得了巨大的进步，他们独辟蹊径的创新产品在海外打开了新的市场空间，而在财报端，大多数创新药供公司随着对应的创新药的销量创新高对应的就是带给公司的高收入，从而带动利润的加速。
6）我国药企对于创新药的研发投入比例越来越大，2012年我国对于创新药研发的投入不到40亿，而到了2024年这一数字直接飙升到了371亿，其实关于这一现象也是比较容易理解的，毕竟研发一款创新药的成本是3-10个亿，而一旦成功上市而且很有疗效的话，那么为企业带来的营业收入则可能是30-60亿，而且创新药又是一个增量市场。同时目前我国创新药的销量占整个医药行业的销量的比例不足12%，对标海外成熟市场的话（它们至少是37%），所以未来国内创新药市场规模的扩大会远超我们的想象。
7）创新药行业的人才储备机制的不断完善有利于行业迈向新的高度。根据创新药行业研究员的分析，阻碍创新药行业发展的一个比较明显的问题就是人才的短缺，具体表现就是不管是国内还是海外，很多企业都留不住人才，人才的流动性很大，而随着我国越来越多的企业制定了提升人才的待遇以及人才的价值被重视之后，我国很多创新药企业都能很好的建立了人才的引入，人才梯队的一整套建设，让企业的创新文化得以一脉相承的延续下去，这对企业的长期发展相当有帮助，最明显的例子，我们可以仔细去翻看一下创新药龙头公司他们的研发管理层相关人员的薪水支出，呈现的是一种逐年增大的趋势，还有研发管理层的整体学历明显是逐年都是提高，我们可以试想一下，如果让一个博士生学历的工作人员来研制创新药，与让一个本科学历的工作人员来研制创新药，谁成功的机会更大一些，相信大家心里都有一致的答案。所以之前的人才短板随着企业的对人才的重视，我觉得现在我国的创新药企业相对于海外同类企业相比，再也不存在留不住人才的短板，而是进入到了一个人才储备的红利期。
8）“创新”这个词语，放在不管任何行业，都是提升整个行业前进的一个重要的动力，甚至是唯一的动力。在医药行业内创新也是非常重要，创业药是很多投资者都在关注的一个板块，创新药的精髓在于创新，创新药是新药，而且它是有专利的，这就是使得它很牛，因为根据行业的规定，创新药只要在它专利的有效期内，其他企业在没有在经过允许的条件下是不能生产同类产品的，所以哪家企业能够率先“拔得头筹”，意味着未来获利良多。
9）国内的创新药市场规模从2016年不足7700亿到2025年超过16800亿，年均增速超过8%，很明显是一个稳定的增量市场，而整个创新药行业内所有公司的研发投入在最近10年内以平均每年超过25%的速度在增长。再叠加我国目前又一个60岁以上老人占比很高的国家（未来占比还会更多），而老年人可以说是创新药“最忠实的客户”。所以我觉得创新药板块的投资潜力非常巨大，非常值得投资。而且现在的创新药品往往受到社会的高度认可和尊重。
10）资本市场对于创新药企业上市都非常支持。可以去看以下科创板与北交所，里面至少7%-15%的公司是创新药。因为相对来说能够投资这两个市场的投资者要比普通投资者专业一些，而在这两个市场上的很多创新药公司已经初步具备了牛股的雏形了。而公司的股本又比较小，那一旦利润快速增长的话，公司的业绩增长会提升的非常快。
11）我国一直重视对科技方面的研究，随着经济的发展，随着更多科技含量高的产品的陆续上市，可以说，在未来的3年，我国的科技行业将会迎来一次重大的腾飞，而这些成果的背后靠的是我国成熟的科技生产技术，雄厚的科技人才培训与管理机制，以及各种制度与政策的长期支持，其实科技互联网行业除了研发工程创新型的产品之外，他们还会研发创新型的科技产品，而一旦这些产品的问世，我们将会迎来真正的底层技术与颠覆现在我们很多人认知的一些商业模式，从而为科技互联网行业的发展迎来一个崭新的局面。
12）科技互联网行业发展的一个“主推器”是人工智能，而目前的人工智能正以一日千里的速度在发展，比如从大语言的模型来看，目前最新的人工智能模式要比之前的快8倍，其处理数据的能力更是提升了650%左右，而在答疑解惑方面，不管是记忆类的问题，推理类的问题，还是开放式的发散性的问题，它都可以给我们很详细，很完善，很专业的，甚至是供我们选择的多个答案，而它回复的时间，大致是在5秒-20秒之间。它的出现，诠释了科技领域的“更新，更全，更强，更人性化”的综合实力。不仅如此，人工智能在AGI方面的发展也是有目共睹的，AGI的一个重要的作用就是用来训练算力的，同时还可以提升它的推理力。而人工智能又是各个科技互联网公司花了很多人力物力财力布局的一个重要领域，可以说随着人工智能的前进一小步，科技互联网行业会前进一大步。
13）大家对于DeepSeek的热议还是非常多的，DeepSeek在其发布后的15天，就已经获得了超过1100万次的下载，与同期的ChatGPT相比，前者的下载数量是后者的三倍还多，而且DeepSeek同时也是在整个AI软件产品里面，增速最快的一款产品，而且DeepSeek它的服务价格相对于同类产品，优势相当明显，DeepSeek的出现对整个行业的发展根据有着巨大的意义，不但我国的一些科技互联网行业的龙头公司，比如BATJ等相继接入DeepSeek的大模型，就连海外最有名的一些科技公司也开始运用DeepSeek其中的大模型了，不仅如此，就连我国的很多行业比如家电，金融，医疗等多个行业都已经在开始研究如何运用DeepSeek才能对企业起到最大的作用。另外，DeepSeek的出现一定会对我国的算力带来质的飞跃，因为它简洁，高效，低成本，符合国人思考问题的逻辑的这种训练方式，可以让我们大幅降低对于海外同类芯片的需求，从而可以使得芯片更快的达到国产替代这个阶段，还有就是在云端，DeepSeek的出现让使得云端推理算力呈现出了一种几何倍数的增长，可以说它对于云服务商的收入这块起到了举足轻重的作用，另外它对于AI应用的落地（比如智能终端与内容生成），也有着自己的贡献。因为大数据的模型构建以及后期升级都是需要依靠强大的算力作为强大的支撑的，所以如果有更多的AI应用的落地或者普及，这会大大的加强DeepSeek这款软件的应用范围的，当然这是我非常期待的一点，因为DeepSeek通过特殊的训练既然可以达到提质降本的作用，也可以达到对于各类应用场景的360度全覆盖，这就使得后期会有更多的企业关注人工智能领域，从而对整个行业的发展起到正面的积极的促进作用。还有Deepseek对于图像领域的发展也有所帮助，它能够根据用户的要求，产生很多符合我们的要求的视频（甚至其中不少内容是我们想象不到的惊喜）
14）科技互联网的高速发展彻底改变了我们的生活方式，帮助我们解决了在衣食住行方面的很多问题。而现在的科技互联网行业又将会进入一个以“人工智能，云计算，区块链，VR，大数据”为核心的发展时代，比如说云计算在去年的规模就超过4500亿元了，同比增长超过43%，而国内的某家科技互联网龙头企业，它在云的“轻量化”解决方案上面就覆盖了全球五个大洲，同时科技互联网内的龙头公司它们在专利数量方面远超其他行业内的很多公司，去年我国发明专利授权大约是在70万件，其实三分之二集中在科技互联网行业，特别是集中在那些龙头公司里面，而这意味着它们在自主研发与创新能力方面，非常突出。而创新能力的强弱，其实就是决定了未来企业的发展前景的。而在科技互联网板块内真正具备全球核心竞争力的公司，有不少是在港股，这些龙头公司它们每年都愿意投入较高的研发费用，而这些投入从如今来看，的确收到了显著的回报。
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