#洞见阅读会#
我是个普通的打工人，平时除了工作之外，最大的兴趣就是研究基金、做一些长期投资。说实话，之前的投资策略大多是靠直觉、趋势和一些基础财报分析来判断标的值不值得买，缺少一个系统的框架。但自从最近抽空读了田希蒙经理推荐的《竞争优势：透视企业护城河》之后，我的投资思维发生了不小的改变，我也顺便做了个自己阅读后的思维导图，大家如果有兴趣可以放大了看一下。
这本书对我最直观的影响就是：它给了我一种“用看企业的方法来看基金投资”的全新视角。书中反复强调企业如何通过建立自己的“护城河”来抵御竞争、获得持续优势，而这种思路，其实完全可以应用在基金选择、行业配置，甚至整个资产管理的思考上。
Part 1 这本书让我反复映照自身投资思维
《竞争优势：透视企业护城河》这本书并不难懂，作者用很多实际案例帮我们理解所谓的“护城河”——也就是企业能在竞争中持续生存甚至不断壮大的长期优势。这种优势就像古代城堡周围的护城河一样，可以有效防御外敌，也就是说，一个企业如果拥有深厚的护城河，它就不容易被市场淘汰，更可能在长期中为股东创造回报。
书里让我最触动的是几个关键护城河的概念，比如无形资产（品牌、专利、许可）、转换成本、网络效应、成本优势以及有效规模等等。以前我投资主要是看过去的业绩、估值、行业趋势，但读完之后我意识到，真正好的标的是那些拥有长期护城河的企业，而不是短期靠风口火起来的“概念股”。
举个例子，以前我对一些估值低的互联网企业比较感兴趣，总觉得价格便宜就是机会。但现在我开始更关注这些企业是否有持续的竞争力，比如它的用户黏性高不高？它在行业里的地位稳不稳？有没有形成自己的生态闭环？有没有足够高的进入壁垒？如果这些问题的答案是肯定的，那这家公司就有可能具备“护城河”。
另外，护城河不仅仅适用于个股分析，对于我们投资指数基金也很有指导意义。比如指数基金本质上是一篮子股票的组合，如果这个指数选的是有“护城河”的龙头企业，那这个基金整体的抗风险能力和长期收益潜力就会更强。
读完这本书，我最大的变化就是：
从看价格，转变为看价值；
从短期博弈，转向长期思维。
过去我有点偏重短期操作，总想找热点轮动、赚快钱。但现在我越来越意识到，如果想要资产真正稳健地增长，应该从“研究企业的底层优势”这个角度出发，把钱投到那些具备长期竞争力的标的上，而不是仅仅盯着股价起伏。从关注价格波动转向关注内在价值，这是我读完这本书后的最大收获。
也让我对自己的基金组合做了重新审视和优化，比如更坚定地持有那些布局在强护城河行业的指数基金，而不是频繁切换热点。
Part 2 为什么看好富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）
结合《竞争优势》的护城河理念，我越发看好富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674），而且已经实实在在买入并持有将近一年了，目前收益也很不错。这支基金有几个让我信心很足的理由：
1. 投资标的聚焦护城河明显的互联网龙头
这支基金通过投资目标ETF所跟踪的中证港股通互联网指数，成分股基本上都是港股通范围内的互联网头部公司。这类公司大多数都有突出的护城河，比如平台型企业的网络效应（如腾讯、美团），客户粘性高，盈利模式成熟，技术护城河也较强，竞争门槛高。
2. 港股科技整体处于价值重估的拐点期
过去几年，港股科技板块确实经历了阵痛，管理趋严、估值杀跌、情绪低迷。但正因为经历了深度调整，港股中的企业目前的估值大多处于相对低位，基本面没有恶化太多，反而释放了未来上涨的空间。现在的情况就是——价格不贵、公司还是那些公司、竞争优势还在，这是买入的好时机。
3. 近一年涨幅亮眼，验证长期配置价值
该基金近一年涨幅达到了35.94%，这个成绩放在众多基金里也算非常亮眼的了。很多人总想着买进就赚，实际上有竞争力的基金才值得长期持有，我很庆幸当初在相对低点开始布局，并且中途没有被短期震荡震走，现在已经看到复利的威力开始显现。
4. 管理团队经验丰富，操作稳健
说回基金经理，蔡卡尔和田希蒙这两位的履历都很有分量，尤其是在量化策略和港股投资上的经验。像田希蒙管理的产品线中，有很多港股通相关的ETF，说明他对这一市场理解非常深刻。同时他们也偏重稳健型策略，不追热点，强调长期配置，这点和“护城河”投资理念是一脉相承的。
5. 申购便捷、费用友好，适合普通投资者长期持有
联接C类份额没有申购费，赎回只要持有满7天就是0费用，适合我这类上班族做基金定投或波段操作。最关键的是，它门槛低，不像场内ETF还得开通交易权限、盯盘操作，直接通过天天基金APP就可以申购赎回。
6. 港股通机制稳定，未来预期明确
中证港股通互联网指数依托的港股通机制已非常成熟，内地投资者通过基金可间接布局港股龙头，而不用担心开户、汇率等复杂问题。而且随着政策逐渐转向鼓励互联网发展，未来不排除估值继续修复甚至溢价的空间，投资逻辑有望持续成立。
7. 资产配置的好搭子
在构建多元化的投资组合时，富国中证港股通互联网ETF发起式联接C基金可以跟稳健类资产，例如富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(019596)这类债基相搭配。
债券基金提供相对稳定的收益，而富国中证港股通互联网ETF发起式联接C则凭借其在互联网科技领域的投资优势，带来更高的成长潜力。通过将两者结合，可以实现风险与回报的平衡，让你的资产配置更加灵活、稳健，并适应不同市场环境的变化。
Part 3 最后
通过《竞争优势》的学习，我意识到护城河是投资中的核心理念之一，而不是一种可有可无的“加分项”。在当今信息爆炸、热点频出、短线情绪泛滥的市场中，坚持寻找有护城河的公司、有逻辑的赛道、可信的基金，是一个长期投资者最稳健、最可复制的策略。而富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674），正是我当前布局里，最具“护城河”理念的核心持仓之一，也希望它能在未来的时间里继续为我带来确定性与成长性兼具的回报。@富国基金管理有限公司 @天天精华君 @天天基金创作者中心
$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|014674)$
$富国中证港股通互联网ETF发起式联接A(OTCFUND|014673)$
$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|019261)$
$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接A(OTCFUND|019260)$
$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(OTCFUND|020111)$
$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接A(OTCFUND|020110)$
$富国全球债券(QDII)人民币A(OTCFUND|100050)$
$富国新材料新能源混合C(OTCFUND|014243)$
$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(OTCFUND|019596)$
$富国洞见价值股票C(OTCFUND|019942)$
