#港股三剑客#

经历了4月初的大幅调整后，最近的市场情绪开始有所回暖。尤其是港股，经历了前几年漫长的“估值寒冬”后，终于有点拨云见日的感觉。当然，全面牛市可能还没那么快来，但结构性的机会已经很明确地摆在我们面前了。特别是互联网、创新药和红利这三个方向，说实话，配置价值已经到了“不能不看的”程度，富国基金旗下的“港股三剑客”恰好能够完美布局上述的板块，接下来白鹤君就跟各位一起来探寻港股投资的奥妙，并会测评下富国的港股三剑客。

一、港股风云起：互联网、创新药、红利，各有千秋

先从大家最熟悉、也最容易低估的——港股互联网板块说起。过去这几年，港股科技股跌得让人心寒，说到底，一方面是宏观压力大，另一方面也确实缺乏新的增长逻辑。但现在情况变了。AI，不只是噱头，已经开始实打实地影响这些巨头的业务形态了。

近期的互联网大厂的消息很多，腾讯把元宝AI集成进微信，已经不只是搞个聊天机器人，而是在深度重塑信息分发和内容解析；饿了么用AI优化商户后台，阿里搞新夸克日活跃用户突破3430万、百度推文心X1其成本降至DeepSeek R1的一半，推动中小企业AI应用渗透率提升。每一件事背后都是在说一个事儿——AI不再只是To VC的概念，是真正开始To B、To C落地了。而且国内政策面首次提出要“人工智能全链赋能”，还要新增50个智算中心。这种政策和产业共振，放在港股这种估值洼地上，推动力会更明显。

说个自己的亲身经历。其实白鹤君我在去年5月就已经通过富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）提前布局了这个方向，当时看中的就是估值修复+技术演进的潜力。现在回头看，这笔操作可以说是非常及时了。截至目前，我的持基收益率已经达到25.10%，说实话，我对这个成绩是非常满意的。这也验证了一个很朴素的逻辑：好资产+合理价格+耐心等待，往往就能带来不俗的结果。

别忘了估值这回事，恒生科技指数的TTM市盈率才21倍出头，处在历史极低位，同时南向资金还在持续净流入，资金的方向比嘴上的情绪更值得信赖。而AI技术的加速落地，正是打开互联网板块第二成长曲线的关键。眼下这轮修复行情，很可能只是开始。

再说港股创新药板块，这一波我认为也是“政策+技术”双轮驱动的代表。过去市场对港股创新药有不少顾虑，比如制度环境、支付体系、盈利周期等等，但今年的信号相当清晰：国内明确提出要制定创新药目录，还要推动医保与商保的协同。这意味着什么？意味着过去那些“看得见前景、赚不到钱”的药企，终于有可能打通最后一公里的支付通路了。

更值得关注的是技术端的变化。AI制药这事儿以前听起来挺玄，现在已经开始落地。云顶新耀刚完成了基于AI设计的mRNA个性化肿瘤疫苗首例患者用药，研发周期和成本一下子压缩了三分之二，这放在资本市场里，简直就是改写估值模型的事件。

而且从横向对比来看，港股创新药的整体估值比A股同类低了三成，恒生港股通医疗保健指数的PE-TTM才29.62倍，已经是历史以来的极低分位。你说这种既有成长空间，又有估值支撑的板块，能不关注吗？

最后，我们来说说看起来最“无聊”的港股红利板块。这也是我个人觉得在当前阶段性行情中最容易被忽视的部分。受外围关税扰动影响，市场现在情绪还没完全恢复，波动性大，这种时候，红利股的防御属性就是一种稳稳的幸福。新“国九条”明确鼓励分红，很多企业开始认真对待股东回报，而恒生港股通高股息低波指数的股息率已经显著高于十年期国债收益率，在这种利差拉大的背景下，配置吸引力不言而喻。

而且红利板块的逻辑不仅仅是“拿分红”，更重要的是，这些股票的估值普遍很低。以恒生港股通高股息低波动指数为例，其PE-TTM刚过6倍，明显低于美股和A股同类指数。当估值修复真正来临的时候，这些“沉稳的老将”很可能是带来超额收益的关键。

站在基金投资的角度，配置思路其实很清楚：互联网负责弹性，创新药带来成长，红利资产守住底线。三个方向分布在不同的产业周期和波动节奏中，彼此之间也有一定的对冲效果，是非常值得中长期持有的组合。

现在的港股，不是大家想象的那种“死水”，而是“结构性机会”的温床。你不一定要一口气压上去，但如果手里没有任何布局，那真的可能错过这一轮温和复苏中的最优质筹码。如果大家对于布局港股有兴趣的话，不妨关注下富国基金旗下的“港股三剑客”，即富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(014674)、富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(020111)以及富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C(019261)。

二、全面解析 "富国港股三剑客"，满足你的港股投资梦

（一）从近一年的收益数据来看，这三只基金的表现确实亮眼

富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）涨幅达到35.94%，居三者之首；富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）也不甘示弱，实现了32.68%的年涨幅；而相对稳健的富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C（019261），也交出了一份不错的答卷，上涨22.76%。在当前经济周期处于底部徘徊、市场风格不断轮动的背景下，这样的成绩说明三者各有亮点、互补性强，组合配置价值不言而喻。

（二）再看投资方向，三者覆盖的领域分别是互联网、医疗保健（目前聚焦创新药）以及高股息防御

富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）所追踪的中证港股通互联网指数，精选港股通范围内30家互联网龙头，基本囊括了像腾讯、美团、阿里巴巴这些耳熟能详的巨头。互联网虽然过去两年受压制较大，但随着AI浪潮崛起、制度趋于理性化和业务模式回归高质量增长，这些龙头有望重新焕发活力。

富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）紧跟恒生港股通医疗保健指数，覆盖范围不仅广，结构也很有深度，涉及药品、生物科技、医疗设备、医美等多个子行业。比如药明生物这样的A股稀缺标的，就属于该指数中的核心权重之一。在“健康中国”背景和全球老龄化趋势下，创新药行业本身就是一个持续增长的赛道。当前整体估值处于低位，而盈利预期改善明显，富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）聚焦的标的正好处在起飞的关键阶段。

如果说前两者更偏向进攻型资产配置，那富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C（019261）就是稳健型投资者的避风港。这只基金追踪的指数专注于高分红且波动小的港股标的，典型的“低波红利”策略，适合那些想长期持有、追求稳健回报的投资者。在当前全球经济依然存在不确定性的背景下，这类低Beta、高股息的资产组合，是“以时间换空间”的好选择，尤其在市场震荡时更显抗压能力。

（三）除了投资方向清晰、风格互补外，这三只基金在基金经理方面也颇有亮点

富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）由蔡卡尔和田希蒙共同管理。蔡卡尔在富国基金量化投资部已经深耕多年，经验丰富，擅长指数增强类产品管理，具备良好的策略开发能力。

而田希蒙近年来则是富国在港股通方向的重要力量，同时也是富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）和富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C（019261）的基金经理，熟悉医疗保健、高股息等多个策略。可以说，这三只基金由同一量化团队协作管理，内部风格统一、策略协同度高。

（四）基金的持有人结构也能透露一些市场对它们的态度

比如富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）中，机构投资者占比高达84.39%，个人投资者占比为15.61%。说明这只基金受到专业资金青睐，往往代表长期看好。

相反，富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）则是个人投资者占比接近99%，说明这是一个普通投资者容易理解且认可度高的产品。

而富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C（019261）机构占比在16.67%，个人投资者占比为83.33%。属于结构相对均衡型，说明它既具备一定专业吸引力，也符合大众投资者的偏好。

（五）当然，我本人看好它们也是看重富国基金本身

富国基金作为国内知名的基金管理公司，实力雄厚，具备强大的研究与管理能力。其量化投资团队在多只基金中的出色表现，证明了其在资本市场中的专业性和对市场动态的精准把握。无论是在产品设计、基金经理的选拔，还是在投资策略的执行上，富国基金都展现出了稳健而富有前瞻性的投资理念。对于投资者而言，选择富国基金的产品，不仅能享受到专业的管理服务，还能从其深厚的市场积累中获益。

（信息来源：天天基金）

（六）别忘了，还有费率

三只基金的费率都非常低，而且还有一点非常人性化的是：这三只基金持有满7天后赎回费为0，这对希望有灵活配置空间的投资者非常友好。不管是阶段性操作还是长期定投，都能降低资金的流动成本。

（七）完善且多样化的投教服务

除了以上提到的优势，富国基金还注重投资者教育和服务。通过定期发布市场分析报告、投资策略解读和风险教育资料，并且富国基金还会经常开设直播，这些都将帮助投资者更好地理解市场动态和投资选择，增强其投资决策的信心和能力。

（八）未来展望

展望未来，港股市场在经历了长期的低迷后，随着宏观经济的逐步恢复和结构性机会的显现，特别是在互联网、创新药和红利高股息板块的带动下，这三只基金有望在未来继续抓住行业复苏和估值修复的机遇，为投资者提供稳定的回报。同时，随着全球资本市场的逐步回暖，富国基金凭借其丰富的投资经验和精准的市场洞察，可能会进一步优化资产配置，带来更加优秀的投资业绩。

三、适合什么人？又该怎么投？

投资基金，重要的还是符合自身的需求，以下我对这三只基金的配置定位，仅供参考：

富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）：适合长期看好互联网行业发展前景，能够承受一定波动风险，追求较高收益的投资者；

富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）：适合对医疗保健、创新药行业有信心，想要抓住人口老龄化和健康需求增长带来的投资机会，且愿意长期持有的投资者；

富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C（019261）：适合追求稳健收益、对风险较为敏感，同时又不想错过港股市场分红机会的投资者。

虽然这三只基金的投资方向和策略各不相同，但它们都具备较强的市场适应性。对于有意在港股市场进行多元化配置的投资者，富国的这三只ETF联接基金可以组成一个较为平衡的投资组合。这里白鹤君我也是推荐大家采用定投的方式来布局"富国港股三剑客"的，推荐的策略如下：

1、长期定投：这是最基本的定投策略,通过长期定期定额投资,实现基金的均摊成本效应,在市场上涨时获得较高的收益,在市场下跌时享受较低的成本。这需要投资者有较强的定力和长期信心。

2、趋势定投：这是在长期定投的基础上,结合市场的行情变化而采取的策略。当市场上涨时,增加定投金额或频率;当市场下跌时,减少定投金额或暂停定投。目的是在市场上涨时获得更大的收益,在市场下跌时减少损失。这需要投资者对市场有一定的敏感性和判断力。

3、阶梯定投：这是一种灵活的定投策略。投资者根据自身的风险承受能力和市场的变化,设定不同的定投档次。当市场上涨时,提高到较高的定投档次;当市场下跌时,降低到较低的定投档次。这需要投资者对市场变化敏感,并且有较强的风险控制能力。

4、定期调整：这是在长期定投的基础上,每隔一定的时间对定投策略进行调整的策略。投资者可以根据市场环境的变化,调整定投的金额、频率和基金品种等,使定投策略更加灵活和适应市场。这需要投资者对市场有较强的跟踪和研判能力。

四、总结

总体而言，富国中证港股通互联网ETF发起式联接C（014674）带来科技弹性，富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C（020111）赋予长期成长，富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C（019261）提供防守稳定。

当然，市场总有涨跌，不可能指望这三只基金“包打天下”，但如果你想趁港股估值修复的窗口，把握住科技、创新药和红利三大方向，富国中证港股通互联网ETF发起式联接C、富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C、富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C无疑是目前市场中性价比极高的组合。

三剑客齐聚，进可攻、退可守，不妨趁现在港股情绪还没完全修复前，提前布局一步，也许能在接下来的反弹中“占尽地利”。@富国基金管理有限公司 @天天精华君 @天天基金创作者中心

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