#洞见阅读会#书中一些比较触动人心的观点以及用“护城河”理论筛选标的的方法：

书中触动人心的观点

- 竞争优势的本质是进入壁垒：书中认为波特五力模型中“新进入者威胁”最为关键，其他力量均受其影响。例如微软Windows系统通过技术标准和用户习惯构筑高壁垒，长期垄断操作系统市场，这深刻地说明了进入壁垒对于企业保持竞争优势的重要性。

- 对差异化战略的批判：书中指出差异化并非护城河，若缺乏进入壁垒，差异化产品仍难逃竞争侵蚀。这打破了一些人对于单纯依靠产品差异化就能获得长久竞争优势的认知，强调了进入壁垒才是竞争优势的核心。

用“护城河”理论筛选标的的方法

- 确认进入壁垒：可以从两个指标来判断，一是市场份额稳定性，长期主导企业通常存在壁垒，如英特尔在CPU市场；二是盈利能力，税后投入资本回报率（ROIC）持续高于15%-25%表明壁垒存在，像茅台ROIC常年超30%。

- 识别竞争优势来源：验证企业是否具有成本优势，如化工企业的专有技术；是否有客户锁定，如微信的社交黏性；或者是否具备规模效应，如沃尔玛的区域密集布局。

- 关注四大真实壁垒：即无形资产（品牌、专利等）、高转换成本、网络效应、结构性成本优势。例如，苹果通过软硬件生态（客户锁定）和供应链规模（成本优势）构建双重壁垒，实现长期高利润，是典型的拥有强大护城河的企业。

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