2022年国内经济总体上处于周期下行阶段,企业盈利增速上对股票市场相对不利,同时上半年还存在俄乌冲突、国内疫情、美联储加息节奏加快等重大事件的影响,导致A股在上半年出现较大幅度调整,5月份后出现明显的反弹和修复。
行业板块上,上半年只有煤炭板块有显著正收益,其它大部分行业都有不同程度的下跌,其中电子、传媒、计算机、通信等科技板块和国防军工跌幅较大。
本基金的组合管理思路,是结合自上而下的宏观判断,聚焦行业的科技进展、景气周期,自下而上选择市场空间大、竞争力显著、业绩增速确定、估值合理的个股构建组合,争取实现组合超额收益。
2022年一季度A股市场下跌过程中,组合坚持自下而上的个股选择;2022年二季度,考虑到回撤控制的目标,阶段性降低了组合进攻性和波动性,平衡组合净值的进攻效率和回撤控制的防守能力。行业配置上,组合相对聚焦在新能源、高端制造、科技等板块,上半年电子半导体的配置比例较去年有所降低,新增了部分煤炭板块仓位。