2025年9月11日，A股算力产业链全线爆发。CPO、PCB等算力硬件股持续走高，四会富仕触及20cm涨停，景旺电子、崇达技术、剑桥科技等涨停，中际旭创、新易盛等涨幅居前。

引爆行情的是甲骨文前一日公布的超预期业绩。该公司云基础设施（IaaS）营收达33亿美元，同比增长55%，未实现履约义务高达4550亿美元，同比大增359%。这一巨额协议彰显出全球人工智能产业对算力需求的持续飙升。甲骨文首席执行官Safra Catz预计，公司云基础设施部门本财年将增长77%至180亿美元。

这种增长态势不仅限于甲骨文。此前谷歌、微软都已相继上调了支出预期，英伟达也提出算力资本支出未来5年5倍的预期。

算力需求的快速增长直接利好算力硬件供应商。而国内AI产业链环节可能被低估，因为拥有全世界最完备的工业生产体系，在AI落地方面的优势凸显，这也是对今天算力半导体板块辐射的重要原因！

当然，在这场算力基础设施建设的浪潮中，并不是每个入局者都能分一杯羹，过强的技术壁垒就决定了谁能先拔头筹，因此，对算力板块的选股能力十分重要！

而在一众科技型的主动基金中，摩根新兴动力混合A（377240）展现了精准的前瞻性布局。基金2025年二季报显示，其前两大重仓股均为算力硬件核心供应商，精准卡位算力产业链

胜宏科技（持仓占比9.85%） 是AI服务器PCB核心供应商，2025年半年报净利润同比增118%。PCB是算力设备的基础组件，直接受益于算力投资增长。

东山精密（持仓占比8.11%） 布局苹果+新能源车散热双赛道，毛利率连续三季改善，2024年全年涨幅99%。散热解决方案是高性能算力设备的关键技术。

基金还重仓持有 新易盛（5.77%）、中际旭创（2.83%）、天孚通信（2.79%） 等算力硬件股，这些公司都在光模块领域具有领先地位，而光模块是数据通信的核心部件。

摩根新兴动力混合A的基金经理杜猛拥有23年证券从业经验，自2011年7月13日基金成立起即独立管理，任职回报725.71%，年化16.08%。

其组合构建逻辑可以概括为“先选行业、再选龙头、重拐点和估值匹配”。从交易节奏看，杜猛并非简单买入持有，而是根据订单、毛利率和估值三因子动态调整。

例如中芯国际在2024年四季度被大举买入574万股，2025年二季度减持一半，锁定90%涨幅；腾讯控股自2022年四季度持续加仓，三年涨幅141%，为组合贡献了稳定的低相关收益。

这种高换手+精选龙头的打法，使基金在上涨阶段放大弹性，在震荡市控制回撤。近一年最大回撤仅19.63%，低于同类平均的26.55%，夏普比率3.13，远高于同类均值1.72。

与同样聚焦科技成长的永赢数字经济智选混合发起C相比，摩根新兴动力混合A在算力产业链布局上优势明显。

永赢数字经济智选混合的前十大重仓股集中于潍柴重机（9.78%）、科泰电源（9.71%）、有方科技（8.44%）等，这些个股与算力基础设施的直接关联度相对较低。

相比之下，摩根新兴动力混合A的重仓股更加直接受益于全球算力投资浪潮。甲骨文与OpenAI的巨额合同需要大量的算力硬件支持，包括服务器、光模块、PCB等，这些都直接利好摩根新兴动力混合A的重仓股。

因此，两者的成绩差距也十分巨大，摩根新兴动力混合A近三个月大涨56.94%；而永赢数字经济智选混合发起C仅有40%，未能准确踏中算力行情。

此外，摩根新兴动力混合A的最新规模为55.6亿元，属于“中等体量”，既避免迷你基金申赎冲击，又保持调仓灵活性。而永赢数字经济智选混合发起规模为2.3亿元。

算力投资的长期逻辑依然坚实。中国信息通信研究院发布的《算力经济发展研究报告（2025年）》指出，算力规模每增长1%，平均可带动GDP提升0.426‰。

算力方向一方面基本面受益设备及基建投资落地，另一方面更高速率更远距离更大密度的AI算力连接需求带来更多的演进方向和投资机会。

，当前AI大模型用户渗透率仍较低，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高。$摩根新兴动力混合C$ $永赢数字经济智选混合发起C$ $嘉实制造升级股票发起式C$ #科创AI##国产芯片大利好！半导体大涨##大盘3800点 你踏空了吗？#