回顾一季度,ChatGPT引爆AI科技行情,TMT涨幅较大,传媒、计算机、电子、通信等板块估值有所上升,但是此外的大部分行业板块估值仍处于较低水平,尤其是此前调整较多的新能源、医药等成长板块,估值已创近年的低位。
美联储加息导致全球流动性受限,是制约去年股市的一大因素,而加息的尘埃落地,将降低市场的不确定性。另外,国内经济复苏不及预期,整体经济的下行压力较大,货币政策将保持较为宽松的状态,在货币层面对股市比较友好。总体而言,在国内流动性较宽松,A股整体估值较低的背景下,市场值得期待。
一季度TMT行业大幅上涨产生了比较明显的虹吸效应,新能源整体表现较差,拖累本产品产生比较大的回撤。
展望二季度,我们认为虹吸效应对新能源行业的影响已经告一段落,新能源行业的整体估值水平处于非常低的位置,和其他行业比,有比较明显的配置价值;随着一季报的披露,市场大概率会回归到主流赛道,新能源行业会有所表现。
策略层面,本产品坚持在新能源行业上进行配置,在光伏、储能和美国电动车方向进行了超配。