沪港深创新药已经连续跌了好几年了，最大回撤高达-51%，不过今年以来，港股创新药上涨势头良好，港股创新药ETF513120（跟踪中证香港创新药指数），今年以来上涨了+24.83%，恒生医疗ETF159506（跟踪恒生港股通医疗保健指数），今年以来上涨了+28.73%，

天弘恒生沪深港创新药精选50ETF（跟踪恒生沪深港创新药精选50指数），今年以来也上涨了+11.73%，虽然涨幅没有港股创新药大，但是从去年下半年以来，也开始逐步走出了底部，

关于创新药行业市场情况，结合公开信息分析如下：

一、当前估值情况

港股创新药指数估值：
截至2025年3月18日，中证香港创新药指数（931787）的市盈率（PE）为21倍，股息率为1.05%，当前估值仍处于历史低位，向上修复空间较大。

中证香港创新药指数十大权重股

二、创新药市场未来趋势

1. 2025年：政策与国际化双轮驱动
- 政策支持：
国家医保局计划在2025年发布首版丙类目录，优化创新药支付体系，通过“靶点-AI-产业化”闭环加速商业化进程。2024年医保目录新增38款全球新药，2025年预计进一步扩容。
- 技术突破：
AI制药、基因编辑（如CRISPR）和ADC（抗体偶联药物）等新兴技术进入爆发期。例如，AI可将研发周期缩短30%，国产ADC药物授权金额屡创新高（如荣昌生物HER2 ADC授权金额达26亿美元）。
- 国际化加速：
2025年预计8款中国创新药获FDA批准（如恒瑞医药的Rivoceranib+Camrelizumab），国产药企通过License-out（如百济神州泽布替尼海外销售额占比超70%）和海外建厂拓展市场。
2. 2026-2027年：商业化兑现与行业分化！
市场规模增长：
2024年中国创新药市场规模已突破1.1万亿元，预计2030年接近2.3万亿元，年复合增长率约10%。全球市场规模预计2026年达1.77万亿美元，中国贡献度持续提升。
- 竞争格局分化：
政策倒逼企业从“me-too”转向“first-in-class”研发。头部企业（如百济神州、信达生物）凭借管线深度和国际化能力占据优势，同质化赛道（如PD-1）加速出清。
- CXO行业回暖：
全球研发投入复苏（2024年海外药企研发投入增长40%），叠加国产创新药需求回升，CXO企业（如药明康德）订单和业绩有望修复。

三、投资建议
- 短期：关注政策落地（如丙类目录发布）和海外新药获批进展，港股创新药板块估值修复空间显著。
- 长期：聚焦具备差异化管线（如双抗、细胞疗法）和出海能力的龙头药企，以及AI制药、基因编辑等前沿技术领域的突破。