$易方达品质动能三年持有混合C[014563]$ 纳思达2023年以来主要负面信息梳理
1. 业绩大幅下滑与巨额亏损
净利润暴雷：2023年全年归母净利润亏损61.85亿元，同比由盈转亏，主要因对利盟国际计提78.84亿元商誉减值损失，占A股全年商誉减值总额首位。
营收收缩：2023年总营收240.62亿元，同比下滑6.94%；打印机业务（占营收70%）出货量同比下降13.68%，海外市场收入减少8.37%。
现金流压力：2023年利息支出达9.36亿元，远超利息收入（1.55亿元），存贷双高问题显著（账面现金74亿元，长短期借款123亿元），财务成本高企。
2. 商誉减值与并购后遗症
利盟国际拖累：2016年以39亿美元收购的利盟国际，2023年净利润亏损89.44亿元（同比降幅超6000%），商誉减值导致公司资产规模缩水，总负债率升至74.6%。
后续风险：截至2023年末，公司商誉余额仍达67.5亿元（占资产22.3%），若利盟国际业绩持续低迷，可能进一步减值。
3. 美国实体清单与法律纠纷
出口受限：2023年6月被美国列入“涉疆实体清单”，导致发往美国的货物被退回，直接损失超10亿美元订单，并引发全球市场信任危机。
诉讼进展：公司提起诉讼要求撤销清单，但2024年1月美国法院初步驳回临时禁令申请，案件持续发酵，可能长期影响海外业务。
4. 市场竞争与技术挑战
芯片领域受挫：打印机主控芯片面临龙芯中科等国产厂商竞争，其2023年推出的HSP2210/2220芯片被指技术壁垒不足，供应链和专利优势受挑战。
打印机业务萎缩：国内打印机出货量下滑12.96%，商用市场因需求疲软，叠加海外制裁，市场份额承压。
5. 财务造假传闻与市场信心危机
做空质疑：2024年6月，天风医药分析师肖汉山在朋友圈称“纳思达财务造假多年”，虽公司否认并报案，但应收账款（40.58亿元）和存货（56.85亿元）连年攀升，毛利率从34.12%降至31.66%，加剧市场疑虑。
股价暴跌：2022年11月至2024年2月，股价从58.87元跌至16.65元（跌幅71.7%），市值蒸发超800亿元，2024年6月回升至26元仍远低于历史高位。
6. 资产处置与战略收缩
抛售核心资产：2025年3月宣布以15亿美元出售利盟国际，较收购价39亿美元折价61.5%，导致资产规模和营收规模骤降，后续需应对业务空心化风险。
债务重组压力：2023年通过出售房产回租融资2亿美元，利率高达10.74%，反映现金流紧张及融资成本攀升。
总结
2023年以来，纳思达因并购后遗症爆发（商誉减值、债务高企）、地缘政治冲击（美国制裁）、市场竞争加剧及财务透明度争议，陷入业绩与股价双杀困境。尽管公司通过资产剥离和诉讼维权试图止损，但长期增长逻辑受挫，投资者需关注其战略转型成效及剩余商誉风险。

易方达品质动能三年持有混合A$ 三年不间断持续持有纳思达11个季度，三年一直下行，此操作有反常态，请易方达给出合理解释。
1.要求基金经理陈皓出具书面说明，解释连续11个季度重仓纳思达的具体依据。对比基金合同中约定的投资策略核实纳思达是否符合筛选标准。
2. 要求基金公司披露持仓期间的研究报告、内部风控会议记录，排查是否存在关联交易、内幕信息未披露等违规行为。