从去年三季度以来，我发现半导体基金涨势如虹，这主要源于AI算力需求持续爆发，带动半导体全产业链景气度上行。

在这轮行情中，诺安研究优选混合A表现尤为突出，诺安研究优选混合A最近半年涨了101.97%，在4676只同类基金中排第一。什么概念？同类平均才涨26%，沪深300涨14.68%，这只基金直接翻倍。

正好今天四季报披露，翻开持仓就明白了，基金经理邓心怡和周靖翔把钱全投在半导体上，前十大重仓股全是芯片相关。这种集中持仓虽然激进，但在AI爆发的当口，确实吃到了肉。

看看几只代表性重仓股：德明利做存储芯片的，半年涨了251%，主要是AI服务器对高端内存需求太猛；京仪装备和芯原股份都涨了135%以上，一个做设备一个做设计，国产替代的风吹起来了；北京君正这类存储企业也涨了近100%。当然也配了中芯国际这种稳健标的，虽然涨幅没那么夸张，但胜在体量大、基本盘稳。

再来看邓心怡和周靖翔的投资思路，非常清楚。第一条线是AI算力基础设施，训练和推理芯片、定制化方案、企业级存储这些方向需求在爆发；第二条是半导体产业重构，技术在快速迭代，有实力的平台型公司会通过并购做大做强；第三条是产能国产化，国内晶圆厂产能在快速扩张，设备和材料供应商会跟着受益。

值得一提的是，四季度半导体（申万）指数跌了6.34%，但诺安研究优选凭借精选个股的主动管理能力，单季还涨了2%左右，体现出基金经理对细分赛道和个股质地的把握。

当前大基金三期在密集投资，政策面也在强调科技自立，整个产业正处在上升通道，但主题基金的波动特性也需要投资者留意，半导体行情向来快进快出，需要一定的持有耐心。

基金有风险，投资需谨慎。以上内容不构成投资建议，历史业绩不代表未来表现。投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。

#暖阳创作计划##CPU概念突然大火：巨头产能已被预订一空##算力产业链集体沸腾 行情逻辑是什么？#