1 债市资金面偏紧导致下跌。

刘学薇分析了上周五债市下跌的原因，主要从资金面角度进行解读他指出，上周资金面依旧偏紧，银行间质押式回购利率和交易所资金回购利率均有所回升，带动短端品种调整，进而影响长端利率此外，去年12月以来政策调整、银行端协议落地以及央行回笼资金等因素导致银行超储率出现逆季节性大幅下滑，净融资情况也持续下降。

2 融资水平偏低，流动性不足。

刘学薇分析了当前融资水平维持在1.5万亿，流动性内生稳定性不足，央行稳汇率诉求强烈，四季度货币政策执行报告提到“三个坚决”，增强外汇市场韧性海外降息预期推迟，国内货币宽松紧迫性下降股债跷跷板效应扰动债市，股市情绪提升一月份社融信贷数据超预期，社融同比增速8%，新增7.06万亿，贷款新增5.13万亿，企业部门贷款增加，居民贷款少增政府债发行靠前，银行早投放早收益，央行引导金融机构加大信贷投放。

3 债市回调原因分析。

刘学薇分析了上周五债市回调的原因，包括资金面均衡偏紧、央行稳汇率决心、股市风险偏好抬升以及社融信贷数据短期冲击他认为，尽管债市面临压力，但中长期仍看好债市下行趋势，中短期调整可能是加仓机会。

4 债市调整与权益市场分析。

刘学薇分析了近期债市调整的原因，指出中长期趋势不会逆转，但今年投资需均衡调整资产他提到上周上证指数涨幅1.3%，创业板指数略强，一月份PMI指数回落至49.1%，CPI同比增长0.5%，PPI同比下降2.3%他认为春节后市场可能出现春季躁动行情，DeepSeek应用和TMT板块的活跃提升了市场对A股的认同感他建议关注科技类、消费和科技发展政策导向，认为这些可能成为推动指数上行的主要支撑。

5 政策刺激内需，红利板块受关注。

刘学薇分析了政策对内需的刺激作用，特别是以旧换新政策对汽车、家电等消费品的销量提升他提到红利板块在估值切换后仍具吸引力，是长线资金的重要配置方向此外，他讨论了科技板块的走势，指出资金在尝试其他热点板块，如AI医药刘学薇认为，科技板块的上涨空间取决于政策预期和产业动向，当前市场处于加速上涨后的减速区域，兑现行情仍是关注重点最后，他介绍了固收加产品，建议投资者在低利率环境下选择兼顾收益和风险的产品。

6 固收加基金配置策略。

刘学薇介绍了固收加基金通过权益和固收资产的跷跷板效应进行风险对冲和收益平衡的策略，并建议投资者关注加资产和加策略，以适配不同风险偏好。

7 资产配置与基金筛选策略。

刘学薇从资产配置角度出发，分析了股票、债券等资产的配置策略及其对产品波动率和收益的影响他建议投资者在筛选基金时关注最大回撤和夏普比率，以评估产品的风险控制能力和收益性价比。

8 夏普比率是重要投资指标。

刘学薇介绍了如何筛选固收加产品，建议投资者关注产品类型、资产配置比例及具体指标如夏普比率、最大回撤和历史业绩他提到浙商资管的稳健型固收加产品浙商汇金新进增强债券型基金。

9 稳健型固收加产品介绍。

刘学薇介绍了一款稳健型固收加产品，该产品80%资产投资于固定收益类资产，20%投资于权益资产，主要关注中高等级信用债和红利资产产品由两位经验丰富的基金经理共同管理，近六个月和近一年的收益率分别为7.09%和7.04%该产品适合稳健型投资者，风险等级为R2，适合C2到C5型投资者。