1 鹏华基金介绍投资策略。

看姐介绍了鹏华基金的基本面投资理念和固收黄金战队的优势，强调通过深入研究和严谨体系寻找投资确定性，分享企业长期增长的超额回报鹏华基金积极布局被动指数产品，提供多元化的资产配置工具，并重视投资者教育和陪伴，致力于提高投资者获得感。

2 关税战影响债市震荡。

看姐分析了美国关税政策对全球金融市场的影响，特别是对债市的冲击他提到，美国财政部宣布的动态对等关税政策导致全球金融市场剧烈震荡，中美贸易战升级对全球经济尤其是外贸行业产生重大影响尽管市场经历波动，但A股和债市基本稳住阵脚看姐还回顾了2018年中美贸易博弈，指出当前政策传导链条更短，市场冲击更剧烈，反制措施更加果断。

3 市场波动下的投资策略。

看姐分析了市场波动对投资策略的影响，指出风险承受能力不变时，投资结构应保持稳定若风险承受能力下降，应适当增加债券类资产配比他强调了债券市场的稳定性，建议根据市场情况调整投资框架，并详细解释了关税冲击通过企业盈利渠道对债券市场的影响。

4 贸易战对债券市场有风险影响。

看姐分析了贸易战对债券市场的风险影响，包括汇率波动和政策对冲渠道汇率波动加剧了外资持有人民币债券的估值风险，而政策对冲渠道则可能通过降准释放流动性影响债券收益率曲线短期债市走势受避险情绪主导，利率债收益率曲线平坦化加速，超长期债券表现尤为突出。

5 收益率曲线隐含GDP增速下调。

看姐分析了当前收益率曲线隐含的GDP增速预期下调，年初预期为5.2%，可能因关税战冲击降至4.3%经济增长放缓对股市不利，但对债券市场有跷跷板效应信用债市场出现分化，高评级信用债利差收窄，低评级利差扩大机构投资者通过衍生工具对冲利率下行风险，加剧了债券市场波动。

6 市场情绪呈现结构性特征。

看姐分析了当前市场情绪的三个结构性特征：交易周期从季度布局转向周度博弈，持仓周期缩短；政策预期形成非线性反馈，市场对国内政策预期边际递增；债券市场交易与投资者预期之间存在博弈他举例说明了关税政策不可预测性导致投资者采用事件驱动型策略，以及政策预期对利率互换市场的影响。

7 人民币资产展现独特稳定性。

看姐分析了当前人民币资产的稳定性及其背后的原因他指出，中国在岸债券市场逆势获得外资流入，得益于中国国债纳入富时罗素指数和中美利差收窄此外，美国核心CPI回落减轻了人民币汇率压力，为中国央行保持货币政策独立创造了空间外需下滑已成定局，企业抢在关税生效前集中出货，导致短单占比上升。

8 美国市场替换难度较大。

看姐分析了美国作为全球最大经济体的消费市场特点，指出向下替换市场相对容易，向上替换较难他预测二季度出口增速可能回落，拖累GDP增速1.2个百分点，全年GDP增长回落至4.8%银行间七天回购利率降至1.65%，创2020年6月以来新低央行通过结构性工具进行精准调控，新增1000亿元科技创新再贷款额度，重启800亿元抵押补充贷款，压缩债券市场流动性溢价至15个基点当前债市运行形成政策冲击到避险交易再到宽松预期的正反馈循环，持续性取决于美国中期选举前关税政策和国内稳增长政策落地节奏短期债券市场将震荡盘整，美国豁免部分商品关税可能短暂提升市场风险偏好，对债市形成压力，四月份降准预期强烈但可能保持较低百分比。

9 债市面临多重不确定性。

看姐分析了十年期国债收益率的波动区间，指出中期基本面压力和外需冲击可能影响市场他提到政策可能在二季度出台组合拳，包括财政发力和货币宽松长期来看，全球秩序重构和美元体系变化可能利好债券市场他提醒投资者关注中美谈判和国内地产政策的变化，这些因素可能对债市产生冲击最后，他建议投资者根据风险承受能力选择短期或中长期投资策略。