#爱“药”趁早#

目前创新药产业趋势带来的投资机会或仍然值得期待，首先，创新药基本面没有任何利空，产业趋势大概率不变，其次，尽管今年看起来创新药涨幅不小，但是拉长时间看医药行业指数已经连续下跌四年，出清较为充分，行情启动的相对底部位置较低。最后，今年以来创新药行情，虽然主要是由持续超预期的BD授权交易催化而来，但并不代表随着BD落地就意味着行情结束， BD交易是我国创新药产业趋势运行到当前阶段所呈现的结果。本轮创新药表面上似乎是由BD交易而驱动，但本质上是由产业趋势驱动的。

创新药行业近期的积极变化主要体现在三个方面:政策层面，创新药作为强监管行业，在过去与政策相关性明显，从2024年开始至今已出现明确的政策拐点，进入新的支持周期，医保基金使用情况方面，医保基金运行稳健，对创新药的支出占比自2018年至2025年呈现持续上升趋势，目前结余率稳健且投入创新药的水平有较大提升空间，产业层面的创新药BD量值显著提升，创新药出海交易的数量和金额占比接近甚至超过全球20%，这表明未来市场扩容将带来显著的估值提升空间。@博时基金