#爱“药”趁早#今年创新药行情的启动，源于三重动能共振：

估值修复：过去三年医药板块深度调整，创新药成为行业内部估值洼地，与科技资产横向对比折价显著，2025年的反弹本质是价值回归。

基本面改善：多家企业迎来产品放量与业绩拐点，重磅品种出海驱动价值跃迁。例如，恒瑞医药的创新药产品上市后迅速占据市场份额，成为核心收入来源。

政策红利：国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、准入、支付到国际化提供全链条支持，审批提速（2025年上半年批准43个创新药，同比增长近六成）进一步缩短研发周期。2025年医保谈判有望对具有临床价值的创新药给予更合理的定价空间，降价压力边际缓和。地方试点创新药单独支付、不占药占比等政策进一步提升医院使用意愿。

全链条支持方案落地：《全链条支持创新药发展实施方案》强化研发、审评、支付等环节的政策保障，上海等地配套细则推动新靶点研究和前沿技术攻关。

BD交易火爆：国产创新药海外授权（License-out）交易额屡创新高，部分项目首付款达数十亿美元，验证了国产创新药的国际竞争力。未来超大型交易或进一步提振板块估值。

销售爬坡符合预期：部分已上市的国产创新药（如肿瘤、自免领域）销售增长超预期，证明商业化能力；龙头药企扭亏为盈的时间点临近，增强市场信心。

新靶点与新技术平台：2024年中国新增多个新靶点，多学科交叉融合加速靶点发现效率。ADC、双抗、细胞基因治疗（CGT）等前沿技术平台进入收获期，具备全球竞争力的企业将脱颖而出。

适应症扩展与联合疗法：现有产品的新适应症开发和与其他疗法的组合应用（如免疫+靶向）拓展市场空间。

估值低位吸引配置：经历长期调整后，创新药板块估值处于历史低位，随着基本面改善和政策预期升温，资金开始回流高弹性的成长板块。

市场风格转向成长：美联储降息周期下，全球Biotech融资环境和估值体系改善，港股创新药因流动性宽松更具反弹弹性。

博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)基金聚焦港股创新药核心资产，恒生医疗保健指数涵盖港股上市的创新药企、CXO、医疗器械等细分领域龙头，创新药企占比较高，且包含多家未盈利的Biotech公司，充分受益于行业红利。

港股上市的创新药企多由海外科学家团队主导，研发管线更具全球竞争力，BD交易活跃度高，定价相对A股更具吸引力。

该基金是全市场唯一跟踪恒生医疗保健指数的场外基金，可通过C类份额灵活申赎，适合普通投资者布局。相较于部分QDII基金限购，该产品目前无额度限制，可随时参与[^7^]。

基金持仓集中在高成长性的创新药赛道，贝塔属性强，适合作为卫星资产配置以获取超额收益。同时，港股通机制分散单一市场风险作为被动指数基金，管理费率较低，且持有满7天免赎回费，适合短期波段操作或长期定投。

此外，博时基金在医药领域深耕多年，基金经理万琼具有丰富的医疗行业研究经验，能够精准把握政策与产业趋势。

总的来说，创新药行业长期成长逻辑清晰，政策、技术、商业化及出海多重驱动下潜力巨大。博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)基金通过一键布局港股核心创新药资产，兼具稀缺性和高弹性，是分享行业成长红利的优质工具。@博时基金

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