一、市场回顾（2025.5.19—2025.5.23）

A股医药行情：

A股医药行情：本周报统计期间，申万医药生物板块上涨1.78%，跑赢沪深300指数1.96%，医药板块在申万行业分类中排名第1位；2025年初至今申万医药生物板块指数上涨4.3%，跑赢沪深300指数5.64%，在申万行业分类中排名第6位。本周报统计期间，中证医药50指数上涨1.57%，今年以来上涨2.75%。

港股医药行情：

港股医药行情：本周报统计期间，恒生医疗保健指数上涨5.54%，跑赢恒生指数4.44%；2025年初至今恒生医疗保健指数上涨31.89%，跑赢恒生指数14.24%。

二、行业投资策略

（1）三生制药SSGJ-707与辉瑞达成授权合作。5月20日，三生制药发布公告，三生制药与辉瑞已订立独家许可协议，授权辉瑞在全球（不包括中国内地）开发、生产、商业化及以其他方式开发其突破性PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707的权利。

（2）恒瑞医药正式在港交所上市。5月23日，恒瑞医药正式在港交所上市，此次IPO基石投资者阵容豪华，认购总额为5.33亿美元(约41.31亿港元)。募集资金用途包括针对全球市场的创新药物进行海外临床研究、招募国际顶尖研发人才增强全球研发能力、潜在的全球收购与合作、建设新的生产和研发设施等。

2、行业投资策略 

本周医药板块的大幅上涨，主要与三生制药海外授权以及恒瑞医药港交所上市有关，这两个事件带动了市场对创新药的热情，A股和港股的创新药公司均有较大的涨幅。我国创新药已经得到了海外大型制药公司的背书，创新药研发实力或已达到国际领先水平，有能力在全球范围内参与竞争，有望成为业绩增长的重要推动力。未来创新药领域有望利好不断，该板块的投资机会值得关注。

$博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014425)$$博时中证医疗指数发起式C(OTCFUND|018398)$$博时医疗保健行业混合C(OTCFUND|011895)$

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