1 商业健康险助力创新药发展。

冯浩介绍了商业健康险在创新药支付体系中的重要性，指出丙类目录的推出顺应了市场需求陈西铭和郭燕讨论了商业健康险在中国的发展现状及其对创新药的支持作用。

2 商业健康险发展迅速。

陈西铭指出，商业健康险在过去十年中呈现两位数增长，2024年筹资规模达9700亿，接近基本医保的33%尽管对创新药械的支付额仅为126亿，但增长迅速，预计未来十年对创新生物医药产业的贡献将超过4000亿郭燕认为，丙类目录的出台将拓宽支付渠道，加速创新药市场扩容，优化药企收入结构。

3 医保目录推动医药创新。

陈西铭介绍了医保目录对医药行业的影响，包括避免价格大幅下杀、促进行业生态重构和研发积极性提升他还提到商保补充可以重塑创新药的商业化路径，推动院外市场和DTP药房的发展郭燕则指出双抗多抗技术平台、ADC技术平台和AI制药是当前具有爆发潜力的细分方向，这些技术平台在肿瘤免疫治疗和药物研发中展现出巨大潜力。

4 基因疗法是投资重点。

陈西铭和郭燕讨论了医药投资的四个方向，特别强调了基因疗法在罕见病治疗中的潜力短期建议关注双抗和ADC技术，中长期则推荐AI制药和基因疗法此外，他们还分析了中国创新药企业向外授权的趋势，认为这是产业发展的结果，并指出中国市场的庞大潜力不会轻易放弃。

5 中国医药市场前景广阔。

郭燕和杨总讨论了医药行业的政策影响和市场趋势杨总提到，中国医药市场在政策推动下，如丙类目录和医药集采的改善，正成为企业关注的焦点他还指出，创新药行业在研发和市场竞争方面面临挑战，建议出台引导性政策，促进资源向创新药物倾斜此外，冯总对比了中美商业健康险的差异，认为中国商业健康险在未来3到5年有较大发展潜力，将推动创新药产业的进步。

6 商业健康险的发展方向。

陈西铭指出，中国商业健康险尚未融入就医环节，需借鉴医保的全方位运营支撑体系他强调，商业健康险需拓展筹资规模和渠道，特别是企业团险与创新药的关联目前，中国商业健康险以个人购买为主，企业补充险规模较小，且较少用于创新药械陈西铭认为，行业需拓展被保险人人群，以扩大商业健康险在创新药上的影响力。

7 商业健康险与创新药市场发展。

陈西铭讨论了商业健康险的筹资规模扩大及创新药市场的未来预期，指出带病体人群的保险覆盖问题，并对比了国内外商业保险的差异，强调政策支持对提高参保率的重要性。

8 推动全面参保和数据共享。

陈西铭强调了推动全面参保的重要性，并指出数据共享和分层管理在保险产品开发中的关键作用他认为，扩大参保人群和利用数据分层管理可以促进保险行业的正循环发展郭燕则从投资角度分析了中国创新药公司的估值和成长性，指出当前估值偏低但分化显著，投资者应关注具备差异化技术和明确商业化路径的公司。

9 投资创新药领域的策略建议。

陈西铭建议投资者关注前沿领域布局的企业，优先选择具有商业化能力和国际化潜力的公司，特别是那些通过医保谈判且降价幅度可控的品种他还建议关注政策红利和财务健康度，选择研发费用率下降且现金流改善的企业此外，陈西铭指出，尽管融资环境趋紧，创新药企业通过资源高效利用和灵活合作方式，仍能推动产品进展。

10 投资者应选择组合投资策略。

陈西铭指出，创新药投资面临高风险，尤其是二期临床实验成功率低他建议投资者通过主动型基金或ETF等工具化产品进行组合投资，以降低风险郭燕补充，商业健康险已积极覆盖创新药，如CAR-T疗法，商业保险支付比例已达30%-40%，推动了创新药的发展。

11 创新药资产配置建议。

陈西铭和郭燕讨论了创新药资产的投资策略陈西铭建议投资者关注全球最好的中国创新药，强调未来3到5年中国创新药将迎来跨越式发展郭燕建议投资者聚焦具备全球竞争力并进入盈利放量期的创新龙头公司，关注业绩兑现和海外授权机会。