1 全球经济不确定性下的投资策略。

主持人小雅介绍了当前全球经济的复杂性和不确定性，并邀请汇丰投资管理专家蔡耀俊分享宏观展望蔡耀俊指出，贸易政策不确定性和地缘经济局势是影响全球投资环境的主要因素，可能导致市场波动和通胀上升他建议投资者关注这些变化，以应对潜在的风险和机遇。

2 投资市场需灵活应对。

汇丰投资管理专家分析了当前复杂的宏观环境，指出全球经济受贸易政策、地缘政治等因素影响，美国经济增长放缓，投资者对经济前景的担忧加深欧元区经济数据带来惊喜，预计未来十个月经济增长将加快美联储降息预期随经济数据变化，通胀回落过程虽颠簸，但住房成本回落和劳动市场降温可能缓解服务业物价上行压力。

3 通胀放缓或促使央行降息。

主持人分析了全球主要央行的货币政策趋势，指出通胀放缓可能促使美联储和欧洲央行继续降息他提到美国经济增长可能放缓，美联储或下调利率，欧洲央行也可能逐步降低政策利率此外，德国新财政计划可能推动经济增长，但其他欧元区国家的财政空间有限主持人还提到股票市场表现的变化，指出今年市场回报扩展至其他板块。

4 2025年市场轮动趋势或持续。

汇丰投资管理专家分析了美国经济衰退对风险资产的影响，指出美国企业利润增长放缓，全球经济和利润增长趋于一致美国股市估值高，科技股主导地位可能减弱，新兴市场股市表现有望优于发达市场，尤其是新兴亚洲和前沿市场新兴市场估值较低，通胀回落为央行提供降息空间，但需关注政策风险和贸易摩擦投资者应采取选择性投资策略。

5 蔡嘉林分享亚洲美元债券投资机会。

蔡嘉林介绍了亚洲美元债券的投资机会，指出亚洲经济增长表现出色，亚洲高收益和投资级债券回报率稳定他分析了美国通胀控制、降息周期及关税政策对亚洲债券市场的积极影响，认为当前是投资亚洲美元债券的有利时机。

6 全球降息周期与亚洲经济增长。

汇丰投资管理专家指出，全球多个发达国家已进入降息周期，亚洲经济增长依然强劲，通胀可控中国经济数据初步回暖，科技领域取得突破，为亚洲美元债券投资提供积极因素美国核心通胀逐步回落，就业市场降温，美联储已开始降息亚洲国家经济增长高于发达国家，内需动力支持印度和东盟国家稳定增长。

7 中国经济政策支持增长。

汇丰投资管理专家分析了中国前两个月的经济数据，指出工业生产、消费和投资表现良好房地产和科技领域表现积极，人工智能技术突破提升了市场信心中央政府通过财政和货币政策支持增长，计划发行超长期债券和专项债券专家还介绍了亚洲美元债券的特点，指出其收益率和信用稳定性具有吸引力，投资风险分散潜力大。

8 亚洲信贷市场吸引力强。

汇丰投资管理专家分析了亚洲信贷市场的供需动态，指出亚洲高收益债券违约率已从高位回落，中国房地产违约潮已过，东南亚高收益债券违约率维持在低位亚洲信贷市场因坚实的宏观背景和投资者对多元化配置的需求，成为吸引力的投资选择此外，亚洲信贷的相对估值、久期较短和质量较佳，支持其表现，成为多元化投资的优质选择。

9 市场关注盈利增长。

主持人分析了2024年市场从估值扩张转向盈利增长的趋势，强调盈利增长是更可靠的长期表现指标他评估了亚洲区的宏观形势，指出外部不确定性增加带来的下行风险，但国内政策可能缓解这些风险他特别提到印度、印尼和菲律宾等国内需求主导的经济体，认为这些国家受外部影响较小他还讨论了东盟地区的人口红利和数字经济前景，指出年轻人口和数字金融服务将推动经济增长最后，他分析了印度GDP增长与企业盈利的紧密联系，认为印度企业盈利能力的提升增加了投资机会。

10 印度市场估值较低，投资机遇显现。

汇丰投资管理专家指出，印度市场估值已降至21倍，未来两年盈利增长预期为15%到19%，带来投资机会联邦预算增强了对可支配消费行业的展望，预计25财年将恢复增长印度中长期结构增长驱动因素包括有利的人口结构、人均收入提高、制造业供应链多样化和资本开支增加亚洲在全球人工智能发展中占据重要地位，中国台湾和韩国在半导体和内存产业中表现突出美股盈利增长得益于科技业复苏和人工智能投资中国在人工智能领域的技术突破和新兴科技公司的崛起，进一步巩固了其在全球科技领域的领导地位。

11 财政政策支持市场发展。

汇丰投资管理专家指出，全国人大将消费和技术创新作为重点，显示出扩大内需和支持私营企业的决心中国制造业在全球供应链中占据重要地位，尤其在锂离子电池和太阳能电池领域预计2025年亚洲股市将受益于政府举措和人口优势，带来更多投资机会。