多重利好叠加，牛市中红利仍有配置价值！
近期的A股市场表现实在亮眼，尽管盘中行情较为震荡，但是最终都是以大涨收尾。除了牛市中的“常客”——科技成长板块表现不错之外，经常被视为避险资产的红利板块也同样跟上了这轮行情。那么在当下A股处于牛市的情况下，红利资产的配置价值几何呢？
目前来看，不少属于红利资产的细分领域都迎来重磅催化，有望持续提振相关板块行情。首先受到国家级水电工程正式开工的提振，水利，基建等传统建筑板块全线上涨。雅鲁藏布江下游水电工程在近日正式开工，将建成5座梯级电站，总投资超过了1.2万亿元。该项工程作为国家级战略项目，无论从工程量以及投资量来说对于其所涉及的水电建设，设备制造，建筑材料等领域都将带来大量的投资机遇，随着其开工建设有望带来上下游产业链需求逐步释放。
其次便是煤炭板块。消息面上，相关部门近日发布了关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知。其中要求，年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的10%。
通过回顾历史煤价波动周期和上一轮煤炭供给侧结构性改革，出台“反内卷”政策可扭转煤炭行业困境。本轮煤价下行周期的幅度和时长可参考前两轮尤其是2012年—2016年（价格下跌54%），如后续出台“反内卷”类供给调控政策，相关调整路径或可参考2016年供给侧改革带来的市场变化。长江证券认为，通缩压力下提出反内卷具有时代意义，如果后续接力美联储降息或者国内刺激带来的需求侧改善，则煤价改善的持续性和幅度更当可期。同时，对于权益而言，煤价稳定构筑的红利属性，依然为煤炭板块投资提供了坚实保障。
最后来看看银行板块。尽管最近这两天行情有所调整，但是在大盘站上3500点的过程中，该板块起到了不小的作用。且从更长的周期来看，银行板块在今年依旧取得了可观的涨幅，后续也有不小的补涨空间。中信证券认为，由于净资产重估逻辑尚未充分演绎，短期波动期过后，预计银行板块三季度仍将延续总体上行格局。
这样看来，尽管A股处于牛市行情阶段，但是红利板块依旧不落下风，具有不错的配置价值。基建板块受国家级战略工程驱动，产业链需求释放的确定性较高；煤炭板块在“反内卷”政策调控下，煤价稳定性有望增强，红利属性持续夯实；银行板块则凭借净资产重估逻辑与低估值优势，在市场波动中仍具补涨空间。这些细分领域的催化因素并非孤立，而是共同指向“政策支持+基本面改善”的双重支撑。在科技成长板块震荡上行的同时，适当配置红利资产既能分享牛市红利，又可对冲市场震荡风险，实现“进可攻、退可守”的组合平衡，感兴趣的朋友们不妨看看南方红利低波$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$50ETF联接C（008164），把握牛市机遇。
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