中国银河证券在11月26日举行的2026年度策略会上指出，A股市场将从流动性驱动转向盈利驱动，政策红利与产业机遇深度融合将成为新一年市场核心特征。随着市场稳定机制从“危机应对”转向“主动治理”，A股中长期向好基础进一步夯实。
一、策略核心：盈利接棒估值，结构性行情深化
驱动逻辑切换
2025年由流动性宽松主导的估值修复接近尾声
2026年盈利增长将成为市场关键支撑，企业净利润有望实现两位数增长
政策环境
宏观政策保持连续性，货币政策维持适度宽松
“反内卷”政策优化供需结构，制造业盈利修复路径清晰
二、投资主线：两大核心赛道+两条辅助线索主线
一：新质生产力（科技自主）
人工智能：模型平权加速，国产算力渗透率提升，AI Agent规模化落地
前沿科技：银河证券量子计算、具身智能、新能源、可控核聚变等重点领域突破
关键标的：国产算力龙头、AI应用场景开发商
主线二：传统产业升级
制造业：供需结构优化+价格回升，盈利弹性释放
前沿科技：银河证券量子计算、具身智能、新能源、可控核聚变等重点领域突破
辅助线一：内需复苏
消费板块受益于扩大内需政策，聚焦性价比消费与服务升级
关注食品饮料、智能家居、文旅医疗等细分领域
辅助线二：出海机遇
中国制造性价比优势凸显，跨境电商、高端装备出口加速
重点关注具备全球竞争力的隐形冠军企业
三、行业展望：AI从赋能走向原生
银河证券计算机首席吴砚靖指出，2026年AI产业将呈现三大趋势：
模型平权：国产算力成本下降推动应用普及
Agent爆发：金融、政务、医疗等领域出现规模化落地案例
范式革命：从“AI赋能”工具转向“AI原生”产品重构
四、风险提示
全球通胀反复可能制约货币政策空间
地缘政治冲突对产业链稳定性形成扰动
部分赛道估值偏高需警惕业绩兑现风险
总结：2026年A股投资需把握“盈利增长”这一核心矛盾，在科技自主与产业升级双主线下挖掘结构性机会。建议关注政策扶持明确、业绩确定性强的细分领域龙头，同时警惕外部环境波动带来的阶段性调整风险。
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