1 港股医药板块回调原因分析。

洪露娉和马悦讨论了港股医药板块近期回调的原因。马悦指出，回调主要源于市场情绪波动和资金获利了结，而非基本面逆转。他提到恒生医疗保健指数和港股通创新药精选指数下跌超过10%，是前期快速上涨后的估值消化。马悦还介绍了港股市场当前受国际资金关注的三个板块：科技、创新药和新消费。

2 创新药板块回调受多重因素影响。

洪露娉和马悦分析了创新药板块近期回调的原因，包括短期估值偏高、市场对出海预期过高以及外部政策扰动。他们指出，行业长期增长逻辑未变，C叉O业绩仍强劲。外部变量如美联储货币政策、国际贸易环境及国际竞争格局需重点关注。内部因素方面，医药板块曾表现优异，但当前回调更多是情绪和外部因素所致。

3 医药板块政策环境改善推动行业发展。

洪露娉和马悦分析了医药板块的政策环境变化。医保控费和医疗反腐等政策冲击后，目前政策导向更加清晰，包括支付端支持、审批端优化和集采规则理性化。这些政策改善了创新药的盈利预期，稳定了传统制药企业的盈利预期，成为医药板块估值的重要基石。政策环境下，医药板块的优胜劣汰过程为行业长期优质发展奠定了基础。此外，创新药板块与科技板块风险偏好联动性强，两者估值逻辑相似，都着眼于未来成长性和潜在收益。

4 创新药板块转向业绩驱动。

洪露娉和马悦讨论了创新药板块从主题投资向业绩驱动的转变。港股创新药企业首次实现整体盈利，头部企业引领行业进入商业化阶段。出海加速和内部管理优化推动了这一变化，投资者对创新药的估值逻辑也随之调整。

5 创新药估值逻辑重塑。

洪露娉和马悦讨论了创新药行业估值逻辑的变化。海外授权交易为创新药公司提供了全球产品竞争力的基准，跨国巨头的投资也提升了市场对其研发能力的认可。政策支持、产业基本面的改善和国际化路径的多元化共同推动了行业的长期发展。尽管短期内BD交易节奏放缓影响了市场情绪，但行业的长期价值仍由研发实力、政策环境和临床需求共同决定。

6 创新药回调是布局机会。

洪露娉和马悦讨论了创新药板块的投资机会。他们认为前期涨幅过高导致回调，但长期看好中国创新药的发展。底层逻辑包括工程师红利、专利悬崖压力、企业创新能力提升和国际化路线。此外，医药板块内部存在轮动，关注点从创新药扩展到C叉O、生命科学服务和高端医疗设备等领域。政策支持和基本面改善为这些领域提供了投资机会。

7 港股医药板块指数投资策略分析。

洪露娉和马悦讨论了港股医药板块的投资难度，建议关注相关指数。马悦介绍了恒生医疗保健指数和恒生港股通创新医药精选指数的特点：前者覆盖医疗全行业，后者聚焦创新药且筛选更严格。创新药指数波动更大，投资者需根据风险承受能力和投资偏好选择匹配的指数。

8 指数投资优势与ETF价值。

洪露娉指出指数投资具有定期调整、优胜劣汰的优势，如港股通创新药精选指数每季度调整权重。马悦介绍ETF的四大价值：分散风险、低门槛布局板块、成本优势和高流动性透明度。ETF联接基金为无股票账户投资者提供了指数投资渠道。

9 港股通创新药ETF适合长期配置。

洪露娉介绍了恒生港股通创新药精选ETF及其联接基金的投资方式，包括定投功能。马悦认为该ETF具备长期配置价值，受益于产业趋势、政策支持和流动性宽松。他建议投资者避免一次性投入，采用定投方式分散风险，并强调长期视角的重要性。对于当前回调，马悦认为这是正常消化过程，长期趋势依然向好。

10 港股创新药短期回调，长期看好。

洪露娉和马悦分析了港股创新药板块近期回调的原因，包括获利盘回吐、市场等待新催化剂以及地缘政治影响。他们认为短期波动不影响长期产业趋势，在降息周期和流动性宽裕背景下，对2025-2026年表现保持乐观。马悦建议采用定投、分步建仓和分散配置策略，推荐恒生港股通创新药精选ETF和恒生医疗保健ETF，强调医药行业需长期视角投资。

11 投资需理性，避免误区。

洪露娉和马悦讨论了高波动资产投资中的常见误区，如高频交易和过度集中投资。他们建议投资者立足长线，采用分批布局或定投策略，避免情绪化操作。同时，可以借助指数型产品分散风险。马悦强调投资者需对资产有独立判断，关注估值和基本面，合理配置资产。最后介绍了博时基金相关产品，提醒投资者根据自身风险承受能力选择。