#心仪的超额收益基# $华夏智胜先锋股票C$ $华夏智胜新锐股票A$ $华夏智胜价值成长A$ 在A股市场摸爬滚打十几年，我始终坚信：真正能穿越牛熊的投资逻辑，一定是“硬核方法论+持续进化能力”的结合。当多数投资者还在纠结“价值与成长孰优孰劣”“赛道轮动如何把握”时，华夏基金的“智胜”系列产品早已跳出传统框架，用“AI+量化模型”走出了一条差异化的超额之路。这篇文章，我想结合自己的观察和思考，拆解华夏智神系列的“强基逻辑”，以及华夏智胜先锋A、智胜价值成长A、智胜新锐A这三只产品的底层布局思路。

一、告别“经验主义”：AI+量化重构选股底层逻辑

在传统主动权益投资中，基金经理的“投研经验”和“市场直觉”往往是核心竞争力，但这种模式存在两个天然痛点：一是人的认知边界有限，很难覆盖全市场数千只个股的多维数据；二是情绪干扰难以避免，牛市中的贪婪、熊市中的恐惧，都可能导致决策偏差。而华夏智神系列的核心突破，正是用“AI+量化模型”替代了传统投资中的“经验依赖”，让投资决策回归数据和规律本身。

华夏的量化团队搭建的模型，绝非简单的“多因子策略”叠加，而是融入了深度学习技术的动态迭代系统。举个例子，传统量化模型可能会聚焦于市盈率、市净率、净利润增速等经典财务因子，或是换手率、波动率等交易因子，但华夏的AI模型能做到更多：它可以抓取上市公司公告中的文本信息、产业链上下游的联动数据、甚至是宏观经济指标的微观映射信号，通过深度学习算法挖掘因子之间的非线性关系。比如，当某家制造业企业的财报中提到“产能利用率提升30%”，AI模型不仅能识别这个数据本身，还能关联到其上游原材料供应商的业绩弹性、下游需求端的景气度变化，从而形成“个股-产业链-行业”的三维选股逻辑。

这种能力在当下的市场环境中尤为重要。A股市场的特点是“波动大、轮动快、结构化行情显著”，过去几年，从消费白马到新能源赛道，从ChatGPT概念到中特估行情，资金切换速度越来越快，单纯依靠人工跟踪几乎不可能跟上节奏。而AI模型的优势在于“实时性”和“全面性”：它可以7×24小时处理全市场数据，在某个细分赛道的景气度拐点出现时，比人工更早捕捉到信号；同时，通过海量数据训练，模型能识别出那些“看似不相关、实则强关联”的隐藏规律——比如某类消费数据与科技板块的滞后联动，或是汇率波动对细分制造业的影响系数，这些都是人类经验难以触及的维度。

二、华夏智神系列的“强基”所在：不止是“AI选股”，更是“动态适配”

很多投资者对“量化+AI”的认知还停留在“机器选股”层面，但华夏智神系列的核心竞争力，远不止于此。我研究后发现，这套体系的关键在于“动态适配能力”：模型不是一成不变的，而是会根据市场环境的变化持续迭代。

首先，模型的“因子库”在不断扩容。华夏量化团队会定期将新的市场变量纳入因子体系，比如近几年新增的“ESG因子”“数字化转型因子”，甚至是“供应链安全因子”，这些因子的加入，让模型能更好地适配新时代的产业趋势。其次，深度学习算法在持续优化。相比于传统机器学习模型，深度学习能处理更复杂的非结构化数据，比如上市公司路演中的高管语气、行业政策文件中的措辞变化，这些“软信息”往往能提前反映企业的真实经营状况，而AI通过自然语言处理（NLP）技术，能将这些信息量化为选股信号。

更重要的是，华夏智神系列的模型不是“闭门造车”，而是与投研团队的基本面研究深度融合。量化团队会定期与行业研究员沟通，将研究员的“产业认知”转化为模型中的“逻辑因子”，比如新能源行业研究员对“电池技术路线迭代”的判断，会被拆解为“研发投入占比”“专利数量”“客户结构”等可量化指标，融入模型之中。这种“AI算法+人工投研”的结合，既避免了纯机器的“数据噪音陷阱”，又弥补了人工研究的“覆盖面短板”，形成了1+1>2的效果。这也是为什么华夏智神系列能在不同市场风格下保持稳定超额——它不是“死模型”，而是有“投研灵魂”的智能系统。

三、三只“智胜”产品：差异化布局，适配不同投资需求

在华夏智神系列的框架下，华夏智胜先锋A、智胜价值成长A、智胜新锐A三只产品形成了清晰的差异化定位，分别对应不同的市场Beta和超额Alpha来源，这也是我认为该系列值得关注的重要原因。

华夏智胜先锋A的定位是“全市场选股+灵活仓位”，它的模型更侧重“成长型因子”和“动量因子”，聚焦于那些处于业绩爆发期的成长股。比如在科技板块中，模型会筛选出研发投入高、营收增速快、市场份额提升的标的，同时通过动量因子捕捉趋势性机会。这只产品的风格偏进攻，适合希望把握成长赛道弹性的投资者。从我跟踪的业绩数据来看，在2023年的AI算力行情和2024年的半导体设备行情中，它都能快速捕捉到核心标的，超额收益显著。

华夏智胜价值成长A则更强调“价值与成长的平衡”，模型融合了“估值因子”和“盈利质量因子”，选股范围覆盖价值蓝筹和优质成长股。比如在消费行业中，它会选择估值处于历史低位、现金流稳定的白马股；在高端制造领域，它会聚焦于净利润率持续改善、ROE（净资产收益率）稳步提升的企业。这只产品的风格偏均衡，波动相对更小，适合追求“稳健超额”的投资者。对于我这样的资深投资者来说，这类产品很适合作为组合中的“核心配置”，既能分享市场上涨的收益，又能在回调中控制回撤。

华夏智胜新锐A的特色是“聚焦中小盘+新锐成长”，模型重点挖掘细分赛道的隐形冠军和次新股中的优质标的。A股市场历来有“小票弹性大”的特点，但中小盘股的研究覆盖度低、信息不对称性强，人工选股难度极大。而AI模型能通过挖掘中小盘股的“冷门数据”——比如产能扩张速度、客户集中度变化、毛利率拐点等，筛选出那些尚未被主流资金关注、但业绩即将爆发的标的。这只产品的风格偏新锐，适合愿意承担一定波动、追求高弹性收益的投资者，尤其是在市场风格偏向中小盘时，它的超额表现会更加突出。

四、量化+AI的未来：投资进化的必然方向

站在当下看未来，我认为“AI+量化”不是投资的“可选选项”，而是“必然趋势”。随着A股市场的成熟化、机构化，传统的“散户思维”和“经验主义”的赚钱效应会越来越弱，而依靠数据、算法、系统的投资模式，会逐渐成为市场的主流。华夏智胜系列的实践，其实给我们提供了一个观察行业进化的窗口：当人工智能技术深度渗透到投研全流程，投资的核心竞争力就从“个人能力”转向了“体系能力”。

当然，这并不意味着“量化+AI”可以替代人的作用。相反，我认为优秀的量化产品，一定是“机器智能”和“人的智慧”的深度结合——机器负责处理海量数据、挖掘规律，人负责搭建模型框架、校准底层逻辑、把控风险边界。华夏智胜系列的成功，恰恰在于它平衡了这两者：量化团队的投研底蕴保证了模型的“底层逻辑正确”，AI技术则放大了这种逻辑的“执行效率和覆盖范围”。

对于普通投资者来说，选择这类产品的核心，其实是选择背后的“量化团队实力”和“模型迭代能力”。华夏基金作为国内老牌量化巨头，在数据积累、算法研发、投研融合上的优势是显而易见的，这也是我长期关注智胜系列的重要原因。在未来的投资中，我会继续跟踪这三只产品的表现，尤其是它们在不同市场风格下的适应性，也会把这种“AI+量化”的投资逻辑，融入到自己的组合配置中。

最后想说的是：市场永远在变，唯一不变的是“进化本身”。无论是机构还是个人投资者，只有拥抱新技术、新方法，才能在复杂的市场中站稳脚跟。华夏智胜系列的探索，或许正是给我们的最好启示。@华夏基金