一、行情回顾 11月，A股市场风格切换迹象明显，大盘股跑赢中小盘，防御风格突出。行业方面，消费、金融等防御性板块相对抗跌，成长板块调整显著。
二、市场展望
从过往策略运作情况来看，我们的量化模型在非结构化、整体性行情中表现相对稳健；但在高度分化的市场中获取超额收益的难度会显著提高。展望明年，量化策略表现的核心取决于两点：市场波动率与市场流动性。波动率本身意味着超额收益空间，只要市场保持一定的波动水平，策略仍具备较好的发挥空间；流动性则关系到策略容量与执行效率，流动性维持在较高水平，对产品规模扩张也较为有利。
三、运作思路
从当前情况判断，未来市场再次出现类似 2020–2021 年、2023年9月极端分化的概率在下降，市场有望向更成熟、分散的结构演进，这对量化策略是更友好的环境。我们将继续优化模型，通过科学、客观的AI算法从海量数据中挖掘有意义的投资规律，以实现持续稳定的超额收益。
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