#天天基金13岁啦# 10月以来，纽约COMEX黄金期货突破3900美元/盎司关口，创下历史新高，国内上海黄金AU9999合约亦升至858元/克。在此背景下，跟踪国内黄金价格的$广发上海金ETF联接A$ （008986）引发广泛关注。面对"金价新高与央行购金暂缓"的市场分歧，这款基金的投资价值如何？金价涨势能否延续？结合持有体验，本文将展开深度解析。
一、基金核心概况：上海金赛道的布局工具
广发上海金ETF联接A成立于2020年8月5日，作为契约型开放式基金，其核心功能是跟踪上海金相关指数，通过投资对应的ETF实现对国内黄金价格的紧密跟踪。截至2025年8月29日，基金规模2.27亿元，基金经理为姚曦，成立以来收益率达68.30%，近三年收益86.71%，在同类53只基金中排名第33位。
从运作特征看，该基金的优势在于紧贴国内黄金定价体系，规避了境外黄金投资的汇率波动风险。最新数据显示，其近6个月净值增长为19.33%，近12个月净值增长44.75%，既反映了黄金资产的周期性特征，也体现了国内市场与国际金价的联动性。不过与华安、易方达等头部黄金ETF相比，其长期收益略逊一筹，三年收益落后行业龙头约12个百分点。
二、金价新高逻辑：支撑与分歧并存
当前金价突破3900美元/盎司，本质是多重利好共振的结果。美联储开启降息周期奠定了货币宽松基础，美国政府停摆引发的不确定性加剧避险情绪，叠加地缘政治紧张局势，共同构成金价上涨的"三驾马车" 。更关键的是，全球央行的战略购金需求形成长期支撑，2025年二季度全球央行仍净购金166吨，波兰、土耳其等央行持续加码。
关于"央行暂缓购金"的市场传言，实际是短期节奏调整而非趋势逆转。世界黄金协会数据显示，76%的受访央行计划未来5年增持黄金，95%认为未来12个月全球央行购金量将增加 。这种"越涨越买"的态势，根源在于美元信用体系弱化与去美元化进程加速，黄金在储备中的占比已自1996年以来首次超过美国国债。
短期来看，金价面临美联储政策不确定性的考验。10月2日美联储官员洛根释放鹰派信号，警告政策需保持紧缩，可能延缓降息节奏，给黄金多头带来压力。但机构普遍看好长期趋势，BMO预测2026年金价将达4400美元/盎司，高盛甚至给出5000美元的极端情景预期。
三、投资价值解析：资产配置的"压舱石"
结合当前形势，广发上海金ETF联接A的投资价值主要体现在三方面。其一，政策适配性强，上海金定价体系的成熟使基金能精准反映国内黄金供需变化，尤其在境内外黄金折价走扩至-10元/克的背景下，更具本土化优势。其二，分散风险效果显著，数据显示2022-2025年黄金与A股相关性仅0.05，能有效对冲权益市场波动。其三，成本可控，作为联接基金，其申赎便捷性优于实物黄金，且费率低于多数主动管理型贵金属基金。
投资策略上，建议采取"核心配置+波段补充"的方式。短期可将5%-10%的资产配置该基金，应对地缘政治与经济下行风险；长期可通过定投摊薄成本，把握去美元化带来的长期红利。需警惕两大风险：一是金价短期涨幅过大引发的获利了结，二是美联储降息不及预期导致的估值回调 。
四、持有心得：在波动中坚守长期逻辑
持有广发上海金ETF联接A近一年，最大的体会是"黄金投资需要逆向思维与耐心"。2024年三季度金价回调至3200美元时，基金净值单月下跌7.2%，当时市场充斥"央行购金退潮"的论调，但结合世界黄金协会的储备调查数据，我选择坚持定投，这一决策最终收获了超额回报。
操作层面有两点经验可供参考：一是避免追涨杀跌，该基金近1个月波动率达11.53%，短期波动剧烈，2025年9月曾出现单日下跌1.8%的情况，但拉长周期看仍呈上升趋势；二是做好仓位管理，不建议将超过15%的资产投入单一黄金基金，可搭配债券基金形成"防御组合"。
投资总结
金价突破3900美元后，短期震荡难免，但美联储宽松周期、去美元化浪潮与供需矛盾三大支撑逻辑未改。$广发上海金ETF联接A$ 作为跟踪国内黄金的优质工具，虽非同类收益顶尖，但在本土化跟踪与风险分散上优势显著，适合普通投资者布局黄金资产。正如黄金的价值在于其稳定性，投资黄金基金的关键也在于坚守长期逻辑——它或许不会带来爆发式收益，却能在不确定性中成为资产组合的"定海神针"。
