1 国泰基金坚持责任投资与创新发展。

国泰基金27年来持续创新，涵盖主动权益、量化指数等多领域，推动公募基金高质量发展。他坚持责任投资理念，追求长期可持续回报，并深入社区服务投资者。凭借专业表现多次获奖，从首支封闭式基金到产品线完善，始终专注行业前沿。

2 小赵介绍创新药投资前景。

小赵回顾近期AI行业动态，指出阿里推出千问和灵光应用，对标国际AI产品，显示国内AI应用进入用户留存竞争阶段。行业正从技术竞赛转向应用落地探索。

3 AI与创新药领域竞争加剧。

小造指出AI领域竞争焦点在于差异化应用，华为将发布提升算力利用率的技术。创新药板块在业绩复苏和海外授权带动下保持高景气度，医药研发外包和医疗器械板块也呈现复苏迹象。中药板块受短期因素影响，但利空或年底出清。

4 消费回暖带动板块业绩上修。

小造指出消费回暖趋势确立及低基数效应释放，板块业绩有望上修。疫苗板块因同质化竞争价格承压，业绩仍在探底。特朗普政府与诺和诺德达成协议降低药价，可能加剧创新药行业短期扰动，但也为国产创新药提供发展机遇，促使中国药企向研发商业一体化转型。

5 创新药和算力投资前景分析。

小造分析了美国药企在专利悬崖背景下可能通过以价换量扩大需求，中国CDMO企业有望凭借技术成本优势成为其合作伙伴，同时创新药BD龙头仍有市场潜力。此外，他讨论了人工智能算力需求持续增长，即使后端应用尚未大规模落地，前端算力投入仍将持续，英伟达等上游公司技术迭代将推动行业发展。若机器人、智能驾驶等大级别应用落地，将带来显著利润增长。

6 人工智能算力需求持续火热。

小造指出人工智能发展离不开算力支持，包括AI服务器、交换机和芯片等。海外云厂商资本开支增长显著，国内BAT也大幅增加投入。国泰通信的设备指数中光模块和服务器占比较高，表现领先同类指数。

7 半导体设备国产替代空间大。

小造分析了半导体设备和材料的国产替代现状及投资机会。他指出国产替代率较低，光刻设备等技术尚未完全自主可控，市场空间较大。半导体ETF以设备和材料为主，历史收益率优于芯片整体。芯片领域营收增速良好，人工智能和算力仍是投资主线。

8 芯片估值合理，电网设备受关注。

小造分析了芯片行业的估值水平，认为虽然不便宜但可以接受，并建议关注半导体设备和集成电路产品。他还提到电网设备因AI产业爆发而受到资金追捧，电力供应已成为AI发展的关键瓶颈，科技巨头正积极布局电力资源。

9 电力设备行业景气度持续提升。

小造指出AI发展瓶颈转向能源竞争，国内电网投资规模持续扩大，2025年国家电网固定资产投资预计突破6500亿元。电力设备出口表现强劲，1-9月累计出口655.96亿，同比增长36.33%。中国电力设备企业凭借技术优势和成本竞争力在全球市场占据重要位置，行业景气度有望保持。他建议关注电网设备和新能源领域，特别是锂电和光伏板块表现较好。

10 储能和光伏行业前景看好。

小造分析了储能行业的重要性，指出新能源电力因无法储存导致浪费，未来储能需求将增加。他提到光伏行业虽经历内卷，但业绩有所改善，硅料价格上涨带动修复。光伏企业涉足储能业务，行业景气度有望持续。新能源领域如锂电、风电等仍有行情，储能、特高压等可能成为增量来源。