#天天基金调研团#
港股创新药指数一年上涨124%(来源：Wind，截至:2025.8.11)！创新药板块成为市场领涨中的“高光赛道”。但面对如此涨幅，投资者难免忐忑：行情是否见顶？现在入场会不会追高？
图1：港股创新药指数V型反转
来源：Wind，截至：2025.8.11
近日，广发基金“医药长跑健将”吴兴武在天天基金调研团中深度剖析创新药投资逻辑，“行情是脉冲式的，但产业是线性积累的”，这位深耕医药及科技赛道16年、管理近百亿规模基金的舵手，带来了哪些真知灼见？
一、盛宴继续还是曲终人散？
“创新药行情走到现在，不是偶然事件驱动，而是政策、产业、资金的三重奏。”吴兴武开门见山。他指出，过去几年医药板块整体承压，创新药估值被严重低估，存在天然修复需求。而今年两大引擎同时点火：
政策“甘霖”频降：从审评审批优化到医保支付支持，政策密集落地为行业注入强心剂。
出海“爆单”不断：根据华福证券研究，仅上半年中国药企海外授权（BD）交易总额就突破450亿美元，全年有望刷新纪录！另外，中国创新药海外授权交易金额占比持续上升至47%，充分体现了国内创新药研发质量正逐步得到全球龙头企业认可。
图2：中国创新药海外授权交易金额占比持续上升
来源：医药魔方、湘财证券，截至：2025.8.11
面对指数大幅上扬，吴兴武直言：“产业趋势的确定性很高，但爆发节奏无法精确预判。”他复盘今年行情：一季度AI等板块吸金，3月末资金回流创新药；6月起行情从龙头扩散至中小公司。“重磅BD就像火种，持续落地的大小BD让投资者意识到：行业收获期真的来了！”
二、中国创新药的“超车弯道”与“独门武器”
要知道中国创新药市场已突破万亿规模，中国创新药市场的全球占比已上升至15%左右，仍有较大上升空间，预测到 2030 年中国创新药市场规模有望突破 3000 亿美元大关。
图3：中国创新药市场规模（亿美元）及全球占比（%）
来源：医药魔方、源达信息证券，截至:2025.8.7
中国创新药凭什么吸引全球巨头真金白银买单？
吴兴武点出两大核心优势：
第一，“卷”出全球竞争力：ADC领域的逆袭样本。
中国在ADC（抗体偶联药物）、双抗等赛道已实现局部领先。“为什么中国ADC能弯道超车？因为一个分子要做上百种排列组合测试，中国团队能拼效率、拼强度！”完善的产业链与充裕的高性价比研发人才，成为突围关键。
第二，临床资源的“富矿”：患者基数成就研发速度。“医学是实践科学，需要海量病例验证。中国庞大患者群体是无可替代的‘资源富矿’，助力药企高效推进临床试验。”
第三，但吴兴武也清醒指出瓶颈：做出95分的“全球级分子”仍是稀缺能力，国际化路径仍需长期探索。未来只有极少数顶尖分子能真正打开全球市场空间。
三、如何应对“高波动”与“高门槛”？
创新药投资素以专业壁垒高、波动剧烈著称。吴兴武分享实战心法：
破解“数据迷雾”：“创新药数据常处于‘无法证实也无法证伪’的状态，一次临床结果可能引发巨大分歧。投资者必须接受这种不确定性。”
三类玩家的生存之道：
猎手：死磕临床数据与科学逻辑，长期陪伴企业成长；
捕手：把握产业趋势与市场热度，做趋势的朋友；
波段高手：在临床前或早期临床阶段押注高赔率机会，承担更高风险。
对于普通投资者，吴兴武建议：“个人深度研究难度极大，借道基金+把握产业趋势是更务实的选择。”
根据Wind数据显示，吴兴武管理的广发沪港深医药A（014114）近一年上涨81%，远超其基准指数的36.6%及沪深300的23.7%，同类排名175/4348；今年以来的收益率达到76%，同类排名达到前1%。
图4：广发沪港深医药A业绩优异
来源：Wind，截至:2025.8.11
作为管理广发沪港深医药混合基金的舵手，吴兴武的操作颇具信号意义：年初即配置60%-70%仓位于创新药，6月底进一步加仓，高仓位彰显信心；他的选股淡化A/H股边界，好公司不分市场，做出重磅成果都会被挖掘；在产业趋势向好时，选择坚守优质板块，适度轮动规避过热领域。
关于当前最尖锐的问题——还能买吗？吴兴武给出关键结论：
产业无近忧：产业趋势健康，大小BD将持续落地，行情戛然而止的可能性低；
拥挤度可控：医药基金规模未暴增，二级市场未见顶信号，仍有增量资金空间；
聚焦“出海王炸”：能否诞生95分分子并成功出海，是未来弹性的关键！
市场总在脉冲式狂欢与恐慌中轮回，而真正的价值诞生于科学家日复一日的线性积累中。当中国创新药企从“跟随者”向“定义者”进化，当下或许只是长牛序幕。如何参与这场盛宴？吴兴武的策略直指核心：抓住最具全球竞争力的“95分分子”，与时代共振。
$广发沪港深医药混合A(OTCFUND|014114)$ $广发沪港深医药混合C(OTCFUND|014115)$
$广发轮动配置混合(OTCFUND|000117)$ $广发医疗保健股票A(OTCFUND|004851)$ $广发医药健康混合A(OTCFUND|010110)$$广发创新医疗两年持有混合A(OTCFUND|010731)$$广发竞争优势混合A(OTCFUND|000529)$@广发基金 @天天基金创作者中心 @叶檀财经
#创新药再度爆发！CRO领涨# #创新药赛道火爆：机构调研+资金加仓##八月基金投资策略##宁王主力矿区停产 锂价影响几何？#
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
大汉天生，风控长青!
