2月2日早盘，农业ETF银华（159827）盘整回调。然而，将视线拉长，其跟踪的指数近一年涨幅更达到31.32%（数据来源：wind，2025.2.5-2026.1.30，根据wind历史数据，中证农业主题指数2021年-2025年年度收益分别为-8.21%、-17.02%、-14.66%、-10.54%、23.08%，指数过往收益率不代表未来表现）。短期波动与长期趋势形成的反差或酝酿新的市场机遇。
市场的天平正在重新校准：一边是美元走强与南美丰产带来的短期压力，另一边则是地缘动荡、政策窗口与产业升级共同构筑的长期支撑。这种复杂的博弈，定义了当前农业板块的投资节奏。
短期承压：季节性因素与市场情绪的共振
农业板块的短期回调，是多重市场因素共振的结果。美元指数的反弹，直接对以美元计价的大宗农产品价格构成压力。金融层面的波动往往可能是板块情绪面调整的先导信号。
基本面上，来自南半球的供应消息正在改变市场预期。巴西大豆收割进度加快，单产预期有望创下历史新高，预计产量超过1.804亿吨。（数据来源：生意社，AgRural，2026.1.27）与此同时，阿根廷的天气条件改善，进一步缓解了全球市场对大豆供应紧张的担忧。作为全球大豆的主要进口国，国际供应预期的缓和，间接影响了国内种植板块的估值情绪。
此外，在更广泛的市场风格切换与流动性扰动下，前期积累了可观涨幅的农业板块自然面临获利了结的压力。这种技术性回调，是市场健康运行的常态，也为看好长期逻辑的投资者提供了难得的关注窗口。
图：以2024年黄金快速上涨为起点，
本轮农产品涨幅较为落后
来源：东方证券，截至20260201
长期升维：从周期波动到战略资产的逻辑重塑
如果说短期波动由季节与情绪主导，那么农业板块的长期叙事则建立于更为深刻和持久的三大支柱之上：宏观风险、政策红利与产业进化。
宏观维度上，全球地缘政治动荡已成为新常态，持续抬升全球经济与贸易的“风险评价”。在国家安全战略框架下，粮食作为最基础的生存与发展资源，其商品属性之上被叠加了厚重的战略安全属性。这种属性的升维，将从底层逻辑上对农产品价格中枢形成长期支撑。
政策面暖风频吹。一年一度的“中央一号文件”政策窗口期日益临近，市场对农业领域的支持政策抱有持续期待。国内农产品领域的“反内卷”政策导向，旨在推动行业健康有序竞争，有助于相关产品价格企稳。更为关键的是，以生物育种产业化为代表的革命性技术政策正逐步从蓝图走向田间地头，这不仅是单一技术的突破，更是对整个农业生产效率与竞争力的系统性重塑，或将为板块带来结构性的成长机遇。
产业内部或正在发生深刻变局。上游化肥、能源等资源价格的走强，以及地缘政治对供应链的扰动，直接推高了部分农产品的生产成本与替代品价格。全产业链生产要素成本的系统性抬升，将推动种植和养殖业的边际成本曲线上移，从成本端构筑价格的长期支撑。
以生猪养殖行业为例，2025年第四季度的猪价磨底，实质上是行业残酷的产能出清过程。这一过程加速了行业集中度的提升，为下一轮周期反转奠定了供给侧的坚实基础。当前，生猪养殖行业或已经具备了周期性上行的先决条件。
来源：东方证券，截至20260201
农业ETF银华（159827）跟踪中证农业指数（000949.CSI），通过一篮子配置农业各细分领域的龙头公司，使投资者能够一键分享农业产业升级与周期上行的系统性红利，而非依赖于对单一子行业或个股的精准判断。尤其是在当前行业集中度提升、龙头优势凸显的背景下，指数化投资有望更能捕捉行业整合带来的超额收益。
风险提示：
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