1 冯嵩越分析金融板块后市。

冯嵩越首先回顾了金融板块近期走势，指出银行股经历回调而非银板块表现较好。他分析了银行股回调原因，认为更多来自资金面而非基本面，并提供了相关数据支持。此外，他还讨论了非银股在牛市环境下的表现。

2 银行股回调或接近尾声。

冯嵩越分析了银行板块回调的原因及未来趋势。他认为市场风格切换导致资金从银行流向科技成长板块，但回调可能已接近尾声。估值角度看，银行股股息率回升至有吸引力的水平。基本面保持稳健，营收利润边际改善，优质城农商行表现突出。资金面方面，保险等中长期资金有望增配银行股。

3 银行股和券商保险股的投资价值分析。

冯嵩越分析了银行股在低利率环境下的吸引力，认为回调可能接近尾声。他指出券商和保险股受益于市场活跃，业绩与股市环境密切相关。券商各业务条线均可能受益于股市上涨，保险股利润也因股市上涨实现增长。他强调了银行股的中长期配置价值，尤其在低利率环境下具有稳定红利属性。

4 银行股具备稳健红利属性。

冯嵩越指出银行股因高股息、低波动等特征备受资金青睐。银行板块ROE达9.3%，股息率3.98%，但估值处于行业底部，存在修复空间。息差改善和资产质量将支撑银行基本面稳定，央行政策转向呵护银行息差，未来负债端成本有望下行。

5 银行股具备稳健配置价值。

冯嵩越分析了银行股的三大投资逻辑：监管政策引导行业反内卷，息差和资产质量趋于稳定；中长期资金持续流入，包括险资、指数基金等；公募改革落地可能带来主动权益基金增配。他认为银行股基本面稳健、估值有修复空间，具备中长期配置价值。

6 券商股仍有上涨空间。

冯嵩越分析了券商股的投资机会。他认为在持续活跃的市场环境下，成交量增长和市场回暖将直接利好券商业绩。当前A股和港股成交量和融资余额保持高位，IPO活动也在恢复，券商各项业务有望持续改善。从估值看，券商板块PB仅1.5倍，较历史牛市时期2倍以上的水平还有提升空间。

7 介绍三只基金的投资策略。

冯嵩越介绍了民生加银基金旗下的三只混合型证券投资基金：金融优选关注金融行业领先企业；红利回报侧重分红稳定的上市公司；价值发现通过动态配置追求超额收益。三只基金均属于中高风险产品，过往业绩不代表未来表现。最后他提醒投资者需根据自身风险承受能力选择合适产品。

8 银行息差回升需谨慎判断。

冯嵩越分析了银行息差回升的依赖因素，包括宏观经济环境和反利卷政策，但指出在监管导向下，银行重心仍是服务实体经济，息差可能改善但不一定提升。他强调只要息差降幅收敛，银行营收和利润增速就能改善，并指出一季度和二季度银行净利息收入同比增速稳定。此外，他比较了不同类型银行的配置价值，指出国有大行稳健，股份行下滑，优质城农商行业绩增速领先。

9 银行板块呈现分化状态。

冯嵩越分析了银行板块的分化情况，指出三类机会：优质区域的城农商行业绩增速领先，适合赚成长的钱；国有大行稳健且分红稳定，受到中长期资金青睐；股份行则需关注基本面改善带来的触底反弹机会。他还提到红利板块不仅限于银行，其他行业也有类似特征。

10 红利资产投资策略分析。

冯嵩越介绍了红利风格资产的投资策略，重点分析了公用事业、交运行业和周期行业中的煤炭等具有高股息特征的行业。他强调红利股投资主要关注股息分红，要求利润和分红比例稳健可预期。此外，他还提到食品饮料和家电等行业中的优质个股也适合中长期配置。