今年市场震荡上行，沪指屡创十年内新高，而近期市场再次进入横盘阶段，未来投资怎么看？年底如何做好明年的投资布局？一起来看看交银基金杨金金怎么看，他管理的交银启诚为何在当前市场下打开1000万限额！
为何选择当下打开千万限额？
为保护基金份额持有人的利益，交银启诚自成立以来长期限额，那为何现在要打开1000万元的限额？
当前市场聚焦在想象力方向上
市场当前的主流风格，聚焦在双创及小微盘的各种想象力前景方向上，而和宏观经济相关的大部分行业龙头不论消费还是周期制造则均表现差强人意。
这种风格恰如10年前的2015年，也是在经济基本面弱势、流动性主导的创业板及互联网加行情。
龙头盈利“脱敏”与“扩圈”进行时
市场风格的切换，短期取决于资金面的资金流入和政策的拐点，长期的关键则在于经济基本面的拐点。一季度，部分制造业企业率先与行业颓势“脱敏”；至二、三季度，越来越多的龙头企业盈利出现拐点。这背后是历经数年下行调整后，广泛的产能出清与盈利见底正在发生，表明经济最艰难的时期或已过去。
从成长幻象到股息价值的确定性回归
过去高速增长时代，0到50%渗透率的成长股机会是市场的主流机会。未来进入经济成熟期，此类机会锐减，参考约翰聂夫的投资方法论，确定但不用太高的增长率、低估值、健康的资产负债表和有吸引力的股息率才能带来长期确定的股东回报，而在当前周期底部，正为这类资产提供了广泛布局的机会。
交银启诚历史表现如何？
1、不搏弈市场风格
交银启诚成立于2021年12月8日，尽管经历市场大幅波动，其净值曲线呈现出显著的超额收益能力。基金经理杨金金并不对单一赛道或风格的押注，而是通过不断挖掘“细分行业龙头”，使其在不同市场风格中都能展现较强的适应性。
数据来源：基金走势来自基金定期报告，指数走势来自wind，截至2025.9.30，交银启诚成立以来收益率为38.01%，同期创业板指为-5.38%，科创50为1.88%，上证指数为10.01%，沪深300为-5.72%，交银启诚的业绩比较基准为-5.72%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。
2、历史年化回报突出
从历史年化收益率看，交银启诚的出色表现，也印证了“不搏弈市场风格，挖掘细分行业龙头”的有效性。
历史年化收益率对比
数据来源：基金收益率来自托管行复核数据，指数收益率来自wind，截至2025.10.31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎
如果你也看好细分行业龙头，并希望追求长期的投资回报，以时间换取空间，那交银启诚或是不错的选择！
交银启诚混合A（C）历年业绩/现行业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中证综合债券指数收益率*30%+恒生指数收益率*5%）2021年成立至年底0.95%（成立至年底0.90%）/0.27%，2022年6.05%（5.21%）/-14.07%，2023年-6.04%（-6.76%）/-6.70%，2024年7.84%（6.99%）/13.36%，2025年上半年10.57%（10.13%）/1.46%。本基金A自2021/12/08至2025/11/14由杨金金单独管理，任职回报为42.22%。本基金C自2021/12/08至2025/11/14由杨金金单独管理，任职回报为37.87%。
风险提示：
本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应充分了解自身的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的产品进行投资，欲知自身的风险承受能力与产品相匹配的情况可向销售机构处获得协助支持。
