1 石萍分享美联储降息预期分歧。

浦银安盛基金经理石萍分析了美联储2026年降息预期，指出官方预测和市场预期存在分歧。官方点阵图预测降息一次，而市场预期更激进，预计分别在4月和9月降息两次。石萍认为资本市场倾向于提前反应，后续市场可能逐步消化这些预期。

2 降息将提升全球股市流动性和风险资产偏好。

石萍指出降息会为全球资本市场提供流动性，利好美股及新兴市场。美国经济呈现韧性，消费和低失业率支撑GDP，但增长面临放缓压力。美联储预测明年GDP增长2.3%，上半年因退税政策消费提振，下半年财政支撑减弱，就业增长放缓将导致增速下降。

3 经济呈现K型分化，AI推动增长。

石萍分析了当前经济特点：上半年增长强劲，下半年可能边际放缓。AI技术显著提升生产力并推动GDP增长，但实际影响仍需观察。经济呈现明显K型分化，高收入群体受股市财富效应支撑消费强劲，而低收入群体消费持续走弱。需关注消费韧性和AI产业发展对美国经济的影响。

4 美股AI产业链将持续强势。

石萍认为2026年美股科技板块中AI产业链行情将持续，但会从少数巨头扩散至更广泛经济领域。AI应用将逐步落地，带来生产力提升和成本节约。他对日本市场持中性偏乐观态度，认为其已走出通缩进入正向循环；对欧洲市场则相对保守。

5 日本经济正循环带动企业盈利增长。

石萍指出日本经济已形成薪资上涨、消费增加、企业盈利上升的正循环，这种惯性将延续至2026年。日本公司治理改革显著提升了股东回报和ROE，政府政策在AI、半导体等领域的大规模投资成为行业催化剂。制造业复苏明显，加息带来的资本回流对市场影响有限，因市场已充分预期此次加息。

6 日本加息对市场影响有限。

石萍分析了日本加息对全球资本流动性的潜在影响，指出当前仓位结构与历史不同，技术面也不支持市场大幅波动。他看好港股2026年表现，认为驱动力将从估值转向盈利增长，重点关注内地经济基本面和刺激消费政策带来的机会。

7 港股明年有机会，关注科技金融消费能源板块。

石萍分析了影响港股表现的因素，包括国内经济恢复、美联储降息和南下资金流入。他指出港股估值优势明显，恒生指数预期市盈率低于标普500。看好科技板块的AI产业趋势、金融板块的稳定增长，以及消费和能源板块的复苏机会。建议普通投资者明年可关注这些领域。

8 全球资产配置建议。

石萍建议通过多元化全球资产配置管理风险并捕捉增长机会，推荐超配美股特别是AI相关科技股，关注亚洲市场如香港的高性价比，小幅度配置日本市场，并建议配置大宗商品和贵金属以应对经济周期变化和潜在风险。浦银安盛基金在相关领域有产品布局。