【投教小问题】

定投是否可以分散投资风险? 答案是：A.可以

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大家新年好！今天是2月14日，情人节。昨晚盯着账户里的黄金ETF，心里五味杂陈——1月份那波金价冲上5100美元的历史新高，我没赶上；这几天金价开始回调，我倒开始琢磨了：黄金短期歇一歇，流出来的资金，会往哪儿钻？

我翻了翻最近几天的盘面，又看了看手里自选的那只银华集成电路混合C（013841），脑子里慢慢有了答案。

先看数据。这只基一路回踩到2月6号，这几天又弹回来了 。这种走势说明啥？说明它不是死扛着的“僵尸基”，而是跟着科技股的脉搏在跳。基金经理方建敢调仓、敢下手，近三个月跑出23%的涨幅，在同类里排前30%。

但今天我不光想夸它，更想跟大伙儿聊聊：半导体这波，到底是不是黄金退潮后该看的方向？

一、黄金为什么歇？钱为什么可能往科技跑？

咱们得先把黄金的逻辑捋清楚。1月份那波上涨，是避险情绪、央行购金、美元信用弱化三重共振的结果。但最近几天，风向变了——美国1月非农数据超预期，6月降息概率从48.9%降到47.1%，美债收益率回升，美元指数反弹 。黄金对这种利率预期最敏感，一有风吹草动就得抖三抖。

那资金撤出黄金，会去哪？ 我的判断是：科技成长，尤其是半导体。

为啥？因为科技股和黄金的“对手盘”逻辑不一样——黄金怕利率高，科技股也怕利率高，但科技股更怕的是“没故事可讲”。现在的问题是，半导体的故事不但没讲完，反而刚进高潮。

二、AI算力：这不是故事，是真金白银的需求

咱们得正视一个事实：AI对算力的需求，已经从“概念”变成了“刚需”。 美股那边，美光科技一天涨近10%，闪迪涨超10%，摩根士丹利直接上调美光目标价到450美元 。为啥？因为AI服务器爆发式增长，存储芯片供不应求。

国内也一样。中芯国际2月12号给出2026年业绩指引：一季度销售收入预计环比持平，全年销售收入增幅高于可比同业平均值 。联合首席执行官赵海军说得很直白：“人工智能对于存储的强劲需求，挤压了手机等其他应用领域的供应。” 这话翻译一下就是：AI在抢产能，价格要涨。

再看存储芯片企业的业绩预告：江波龙预计2025年净利润增长151%至211%，德明利预增85%至128% 。这不是讲故事，是真金白银的利润。

咱们手里的银华集成电路混合C，持仓里就有大量这类标的。基金经理方建在四季报里说过，他重点配置半导体设备、材料和设计环节，因为“这些环节的国产替代空间最大，业绩确定性最强”。现在看，这个思路踩准了点。

三、国产替代：政策在砸钱，资金在挪窝

再看政策面。2月8号，安路科技公告大基金拟减持不超过2% 。有人看到“减持”就慌，但得看明白：大基金一期减持的，是那些已经成熟的、解禁的标的；与此同时，大基金三期正在狂砸钱布局设备、材料、核心IP 。这说明啥？说明“国家队”的钱正在从“吃肉的”往“啃骨头的”挪——设备、材料、核心IP这些卡脖子的环节，才是真正的发力点

深圳2月12号也发文了：以AI芯片为突破口做强半导体产业，支持14nm及以下车规级高阶智驾AI芯片的国产替代 。地方政策跟上，意味着产业落地正在加速。

四、市场节奏：节后科技主线有望回归

再看盘面。市场轮动加快，没有明确主线。但多家机构判断，春节假期后，科技主线有望回归 。

为啥？一是历史经验：过去三年，春节假期窗口期全球AI产业均有重要事件发酵，节后科技股都有一波上涨 。二是事件催化：2月中旬开始进入宏观数据披露窗口，国内社融、物价数据对基本面改善的验证值得期待；海外AI应用等产业层面的事件催化也在集中演绎 。

昨天盘面已经有点意思了——存储芯片逆势走强，深科技涨停，德明利、江波龙涨超3% 。资金已经在往这个方向挪。

五、我的判断：看好，但得管住手

说了这么多，我的结论其实就一句话：半导体这条线，值得押，但不能一把梭。

看好是因为逻辑硬——AI算力需求不减、存储芯片周期上行、国产替代加速、政策资金到位，四重驱动共振。银华集成电路这只基，成立以来年化16.58%，排在同类前15% ，基金经理方建的调仓能力有目共睹。这种标的，适合作为科技仓位的底仓。

谨慎是因为节奏重要——金价回调不代表资金一夜之间全进半导体，节前还有几个交易日，外围扰动还在。我的想法是：节前如果有调整，分批建点底仓；节后看中芯国际业绩指引的落地情况、看存储芯片价格的走势、看大基金三期的投资节奏，再加仓不迟。

六、结语

黄金退潮，半导体有没有机会接棒？我觉得有。但咱们得明白：接棒的不是下一个“疯牛”，而是下一个有业绩支撑、有政策托底、有产业逻辑的主线。

银华集成电路这只基，我会继续拿着，也会在调整时考虑加一点。但我也提醒自己：别上头，别追高，慢慢来。

最后问大伙儿一句：黄金回调了，你的钱准备往哪儿挪？评论区聊聊，咱们互相壮壮胆！

（温馨提示：基金有风险，投资需谨慎。以上仅为个人观点，不构成投资建议。）