【核心观点】
随着AI叙事分歧的逐步显现（隔夜美股大跌）、美联储降息节奏的反复、以及国内宏观政策节奏的不确定性，2026年宏观环境的复杂性较2025年或将进一步抬升，不同资产类别所面临的不确定性相应扩大。
长期而言我们对权益资产保持乐观，但当前环境下，更全面的宏观考量与更多元的策略储备，或将成为应对波动、把握结构性机会的优先选择。与此同时，重视风险事件的窗口效应，阶段性增加对债券型基金等固收类追求稳健资产的关注，亦或是本年度值得纳入考量的方向。（数据来源:Wind,2026.2.12）
预祝各位投资者新春愉快，我们节后再见。
隔夜美股大跌，道指一度大跌超700点，纳指大跌超2%，大型科技股集体重挫，VIX恐慌指数大幅飙涨超18%。市场对AI（人工智能）颠覆性冲击波的担忧情绪或持续发酵，金融、房地产、卡车运输和相关物流股全线暴跌。（数据来源：Wind，2026.2.12）
2026年，我们认为人工智能已不仅仅是产业层面的技术变革，也是重要的宏观变量。AI的大规模部署既对资金形成持续需求，或许也开始对就业结构产生实质性影响，促使全球主要经济体在鼓励创新与防范风险之间重新校准宏观政策的平衡点。随着替代效应从低技能岗位向中高技能岗位扩散，叠加基础设施与培训资源分配不均所引发的数字鸿沟，就业市场的分化特征可能进一步强化。
由此，人工智能正在从一个行业事件演变为具有全局意义的宏观事件。随着AI叙事分歧的逐步显现、美联储降息节奏的反复、以及国内宏观政策节奏的不确定性，2026年宏观环境的复杂性较2025年或将进一步抬升，不同资产类别所面临的不确定性相应扩大。长期而言我们对权益资产保持乐观，但当前背景下更全面的宏观考量与更多元的策略储备，或将成为应对波动、把握结构性机会的优先选择。与此同时，重视风险事件的窗口效应，阶段性增加对债券型基金等固收类追求稳健资产的关注，亦或是本年度值得纳入考量的方向。
回到国内，春节前最后一个交易日，上证指数结束四连阳，以下跌1.26%结束了蛇年的行情。（数据来源：Wind，2026.2.13）
结构上，航天军工、电脑硬件、餐饮旅游行业涨幅居前，石油天然、海运等行业跌幅较大。（数据来源：Wind，2026.2.13，统计口径为Wind中国行业指数）
A股即将进入为期10天的春节休市期，但海外市场及港股（大年初四恢复交易）在此期间仍将运行。考虑到当前全球风险资产之间或存在较强的联动性，休市期间外部市场的表现可能对节后A股开盘形成传导。投资者可考虑保持对海外权益市场、关键商品等相关信号的关注，以做好节后与结构的应对准备。
资讯来源：Wind、叩富问财网站
再来看今天具体行情：
境内权益：截至收盘，上证指数跌1.26%，深成指跌1.28%，创业板指跌1.57%，北证50指数跌0.22%，沪深京三市成交额19989亿元，较上日缩量1618亿元。（数据来源：Wind，2026.2.13）
境内固收：30年期国债期货上涨0.04%。现货方面，多数国债收益率有所上行。（数据来源：Wind，2026.2.13）
其他重要信息：
1、国家统计局：一二三线城市商品住宅销售价格同比下降。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，上海上涨4.2%，北京、广州和深圳分别下降2.4%、5.3%和4.9%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.9%和3.9%，降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点。（数据来源：国家统计局、华尔街见闻，2026.2.12）
2、评估潜在投资风险，丹麦第二大退休基金考虑削减美国敞口。丹麦第二大退休基金ATP表示，由于与其他机构一样正在重新考虑涉及美国的潜在投资风险，因此可能需要降低对该国私募市场敞口。（数据来源：华尔街见闻，2026.2.12）
3、隔夜行情：美国CPI发布前夕AI担忧升级，纳指跌超2%，罗素3000卡车运输指数盘中跌9%，商业地产股重挫；美债上涨；黄金失守5000美元，白银跌11%。（数据来源：华尔街见闻，2026.2.12）
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风险提示：
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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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