【数据回顾】
上周申万半导体指数跑输上证指数3.52%个百分点，半导体板块整体表现逊于大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.12.15- 2025.12.19；近1月涨跌幅：2025.11.19 - 2025.12.19；近6月涨跌幅：2025.6.19- 2025.12.19；近1年涨跌幅：2024.12.19 - 2025.12.19）
【半导体大事件】
1. 国家级资本入驻IC载板巨头，国产替代或再迎新机遇！
近日，一家国内领先的IC载板与封装载板制造商发生重要股权变更。（来源：财联社，20251218）
大基金三期顺利参与标志着国家级资本对IC载板等“卡脖子”环节战略加码。IC载板作为连接芯片与PCB的核心载体，技术壁垒高、国产化率低，正是大基金三期重点突破方向。此次联合地方国资参与，有望通过资本注入加速高端载板产能建设与技术迭代，填补国内空白，带动上下游产业链协同发展，推动我国半导体封装环节实现自主可控。（来源：科创板日报，20251218）展望未来，在“十五五”规划开局之年，中国半导体产业或将从“突破卡脖子”向“引领新发展”跨越，在关键领域实现自主可控，构建更具韧性的产业生态。
2. HBM千亿潜在市场，存储芯片高景气度有望获支撑！
12月17日，全球某存储芯片大厂在其2026财年第一季度（截至11月27日的三个月）财报中公布重要指引，其高管透露公司明年HBM订单排满，且预计三年后潜在市场达千亿美元。（来源：财联社，20251218）
这一指引或将强化市场对存储涨价信心的维持及对行业高景气度持续延续的预期。HBM、LPDDR5等高端产品需求旺盛，有望带动半导体设备、材料等上游产业链景气度提升。（来源：华泰证券，20251208）未来随着AI大模型参数规模持续扩大，存储容量和带宽需求或将呈现指数级增长，存储芯片从成本部件升级为战略核心的趋势有望更加明确。
【板块观点】
上周半导体板块在调整后迎来强势反弹，全周板块成交活跃度维持高位。一方面AI驱动先进需求持续释放，服务器对HBM等高端存储的需求拉动上游设备技术升级；另一方面国产替代逻辑持续深化，国内晶圆厂扩产及大基金三期重点支持方向强化了设备环节的长期确定性。展望未来，全球AI算力军备竞赛加速、存储超级周期延续、先进制程技术迭代或仍将支撑半导体产业景气度。随着AI大模型更多应用场景落地，半导体板块中长期成长逻辑依然稳固，产业周期向上趋势仍有望得到延续。
【关联产品】
【广告】
风险提示：
本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。本页面产品由银华基金管理股份有限公司发行与管理。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。市场有风险，投资须谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
