【数据回顾】
上周申万半导体指数跑赢上证指数4.32%个百分点，半导体板块整体表现优于大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.11.24- 2025.11.28；近1月涨跌幅：2025.10.28 - 2025.11.28；近6月涨跌幅：2025.5.28- 2025.11.28；近1年涨跌幅：2024.11.28 - 2025.11.28）
【半导体大事件】
1. 国产DDR5进入国际顶级性能梯队，国产替代逻辑持续加强！
11月23日，国产存储芯片厂商在2025中国国际半导体博览会上正式发布其最新的DDR5产品系列，并同步推出覆盖服务器、工作站及个人电脑全领域的七大模组产品。（来源：中国经营报，20251123）
在展台上，国产存储芯片厂商展示了最新DDR5系列产品，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb。以及最高速率10667Mbps、最高颗粒容量16Gb的最新LPDDR5X移动端内存。据介绍，这两大产品系列速率、容量双维度均位居业界第一梯队，标志其产品性能与布局已全面达到全球主流高端水准，国产存储芯片具备与国际一线大厂同台竞技的技术实力。（来源：人民财讯，20251123）展望未来，随着技术持续突破与产能扩张，国产存储有望在全球市场占据更重要份额，或推动半导体产业加快实现自主可控。
2. 北京发布太空数据中心建设规划方案，算力产业链有望持续受益！
11月27日，北京市科委、中关村管委会等单位组织召开的“智绘星空 胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”上发布了太空数据中心建设规划方案。（来源：新华网，20251128）
此次太空数据中心建设方案提出，在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统，该系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成，空间算力计划部署多座GW功率的太空数据中心，可容纳百万卡级别的服务器集群，开展天基数据中继传输和计算服务。方案预计到2027年一期算力规模达1000POPS，到2035年建成大规模太空数据中心。同时多家国际云厂商也在积极布局太空AI计算集群。（来源：新华网，20251128）
未来，随着太空数据中心的逐步落地，空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道或将扬帆起航，或为算力产业链带来巨大的发展契机。（来源：中信证券研究院，20251129）
【板块观点】
上周半导体板块一扫此前数周连续调整的阴霾，迎来显著反弹。我们认为，此轮上涨或许并非单纯的技术性反抽，而是市场在消化短期利空后，对产业中长期成长逻辑的重新审视与认可。近期AI眼镜新品密集亮相，国内大厂发布AI眼镜夸克S1，国际云厂商重启项目，智能眼镜或成巨头争夺的下一代AI入口。这意味着AI应用从云端向可穿戴终端延伸，为半导体开辟全新需求场景。展望未来，随着AI大模型更多应用场景落地，人工智能有望持续推动半导体周期向上。(数据来源：Wind，上周指2025.11.24- 2025.11.28）
【关联产品】
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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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