【数据回顾】
上周申万半导体指数跑赢上证指数5.13个百分点，半导体板块整体表现优于大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.10.20 - 2025.10.24；近1月涨跌幅：2025.9.24 - 2025.10.24：近6月涨跌幅：2025.4.24 - 2025.10.24；近1年涨跌幅：2024.10.24 - 2025.10.24）
【半导体大事件】
1. 工信部积极打造算力标准体系，产业链或将面临重大机遇！
10月21日，工信部公开征求对《算力标准体系建设指南(2025 版)》(征求意见稿)的意见，旨在加快构建全国一体化算力网，构建满足产业发展需求、先进适用的算力标准体系。（来源：人民财讯，20251021）
其中提出，到 2027 年，围绕基础通用、算力设施、算力设备等方面制修订 50 项以上标准，有效推动算力标准体系建设。（来源：证券时报，20251024）《意见稿》落地有望加速算力资源 “全国一盘棋” 布局，打破行业与区域壁垒，提升算力利用效率，共同支撑全国一体化算力网建设。展望后续，2026 年有望进入标准密集出台期，叠加新型数据中心建设提速，算力基础设施投资有望保持高景气。（来源：中财网，20251023）
2. 硅谷又现AI算力巨额订单，算力基建规模化趋势明确！
11月23日，互联网巨头和AI初创公司宣布了他们的云合作伙伴关系，此次扩展计划价值数百亿美元，预计算力容量将于2026年达到1GW（千兆瓦）级别，是AI初创公司迄今为止规模最大的TPU扩容计划。（来源：财联社，20251024）
本次交易的TPU计划于2026年部署完成，互联网巨头将向AI初创公司提供多达100万颗自研AI专用加速芯片（ASIC），这意味着AI初创公司将全面采用互联网巨头的AI基础设施，依托Google Cloud训练和部署其下一代Claude模型。（来源：国投证券，20251026）双方的合作关系从“云服务提供”升级为“算力基础设施战略绑定”。至此，AI初创公司已与三大芯片提供商达成合作。我们认为，TPU芯片和AI Claude协同，将实现AI领域生态共振，把AI行业的算力竞赛推向了新的高度，有望推动半导体产业链迎来新一轮增长周期。
【板块观点】
上周半导体板块强势反弹，终结此前两周震荡行情。现货市场方面，DRAM 和 NAND闪存现货市场加价趋势明显，据TrendForce 的数据显示，10月24日Session平均现货价格为12.62美元，Session涨幅高达6.30%。由于担心DRAM短缺，一些电子、IT公司以及数据中心企业采取应对措施，比如向芯片巨头签订2-3年长期供应合同，与以往按季度或年度签订合同的传统形成鲜明对照。（来源：财联社，20251023）基本面层面，多家三季报业绩超预期且指引强劲，某国内半导体巨头营收规模同比增长1332.52%，验证算力需求持续高景气。（来源：21世纪财经报道，20251023）在此背景下，我们预计 AI驱动的半导体周期预计或许比过去的繁荣时期更加持久和强劲。
【关联产品】
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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
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