【数据回顾】
上周申万半导体指数跑输上证指数3.65个百分点，半导体板块整体表现不如大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.10.06 - 2025.10.10；近1月涨跌幅：2025.9.10 - 2025.10.10；近6月涨跌幅：2025.4.10 - 2025.10.10；近1年涨跌幅：2024.10.10 - 2025.10.10）
【半导体大事件】
1.两大巨头达成60亿瓦算力合作，半导体需求有望持续高涨！
10月6日，AI巨头和芯片巨头宣布达成一项价值数百亿美元的合作协议，双方将共同开发基于芯片巨头处理器的AI数据中心，这是AI巨头在扩大算力方面的又一笔重大数据中心交易。（来源：财联社，20251006）
该协议规定，AI巨头计划将在未来几年部署总计60亿瓦的GPU算力，而CPU巨头让AI巨头最多持有其约10%的股权，双方在AI基建领域形成深度利益绑定。（来源：券商中国，20251006）值得注意的是，AI巨头不久前相继与国际半导体巨头、韩国芯片巨头、数据软件巨头等多家企业达成战略合作，共同致力于AI基础设施建设。当前海外AI基建正以空前规模加速推进，凸显算力已成为全球AI竞争的核心战略资源，半导体行业景气度有望持续高涨。
2.美国发布涉华半导体出口管制报告，国产替代有望持续受益！
美国众议院“特别委员会”发布涉华半导体出口管制重要报告，指出美国在对华半导体限制中存在漏洞，认为多家美国及其盟国的公司，为中国的半导体制造业提供了支持。（来源：证券之星，20251009）
报告指出，2024 年中国客户在这些设备制造商的产品及服务上的支出达 380 亿美元，占这些制造商全球总收入的 39%，且中国客户的采购额较 2022 年增长了 66%。该委员会呼吁盟友对向中国出售的芯片制造工具实施更广泛的禁令，而不是仅仅针对特定的芯片制造商实施禁令。（来源：中信证券，20251009）美国对华限制的持续收紧，或将倒逼半导体设备及零部件的国产替代，国内先进存储和逻辑晶圆厂有望加速扩产，或逐渐摆脱对海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司有望持续受益。
【板块观点】
据TrendForce 的数据显示，截至今年第三季度末，全球 DRAM 供应商的平均库存为 3.3 周，创历史新低。这与 2018 年半导体超级周期期间 3-4 周的平均库存水平相似。（来源：半导体产业纵横，20251001）这是由于随着人工智能热潮的兴起，用于 AI 训练和运营的AI加速器的价值不断提升，导致搭载于这些加速器中的内存芯片需求激增。根据IDC报告显示，预计2025年全球半导体收入将达到8000亿美元，较去年增长17.6%。（来源：中金在线，20251010）半导体板块上周调整，这可能与短期涨幅较高、资金获利了结等因素有关。从长期来看，半导体板块中长期发展逻辑或未更改，人工智能浪潮与供应链自主可控等趋势或将继续对行业发展形成支撑。
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