【数据回顾】
上周申万半导体指数跑赢上证指数7.43个百分点，半导体板块整体表现优于大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.9.22 - 2025.9.26；近1月涨跌幅：2025.8.26 - 2025.9.26；近6月涨跌幅：2025.3.26 - 2025.9.26；近1年涨跌幅：2024.9.26 - 2025.9.26）
【半导体大事件】
1.巨头最高投资千亿加码数据建设，算力需求或迎爆发式增长
9月22日，美国芯片巨头宣布将向人工智能企业投资最高1000亿美元，双方将共建大规模数据中心，这是该芯片巨头迄今为止做出的最大手笔投资承诺。（来源：券商中国，20250923）
根据协议，AI巨头将利用芯片巨头新一代Vera Rubin超级计算平台，部署至少10吉瓦的AI数据中心，10吉瓦相当于400万至500万块图形处理器（GPU），约等于芯片巨头今年的出货总量，是去年的两倍。对AI巨头而言，该协议有望直击其发展瓶颈，要知道当前训练GPT-5级模型的电费支出已占其总成本的35%，而自建数据中心可将长期运营成本降低70%。（来源：环球网，20250923）展望后市，超大规模数据中心的落地将构建可持续的高性能算力基座，有望加速下一代大模型的研发迭代，并持续推高全球AI算力需求。
2.国内巨头全栈式进击，半导体自主化进程迎催化
9月24日，2025杭州云栖大会首日亮点纷呈，国内科技巨头发布多款重磅AI产品，宣布正推进3800亿元规模的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。（来源：中国证券报，20250924）
大会现场，该科技巨头正式推出业界领先的AI大模型Qwen3-Max，同时全面展示了从底层芯片、人工智能平台到模型训练推理服务的全栈AI技术能力。根据其战略规划，为迎接超级人工智能（ASI）时代的到来，对比2022年生成式人工智能（GenAI）元年，2032年该科技巨头全球数据中心的能耗规模将提升10倍，意味着算力基础设施将实现指数级扩张。（来源：财联社，20250924）展望后市，随着中国科技企业在芯片算力、AI应用及服务等领域的全栈式布局逐步落地，将进一步推动我国AI应用的规模化落地，进而带动半导体产业链的协同发展。
【板块观点】
人工智能浪潮推动半导体行业利好频现，上周板块延续强势。继多家厂商宣布涨价后，又一家NAND闪存控制芯片大厂跟进调价约10%。（来源：财联社，20250928）当前存储市场供需紧张程度超预期，全球云厂商上调订单叠加传统HDD大厂减产，导致DRAM及NAND闪存均现明显缺货，市场普遍预计今年四季度至2026年价格将持续上行。此外，GPU企业IPO进程的推进创下科创板最快审核纪录，展现国家对核心科技企业发展的支持。从投资视角看，三季报窗口期临近，半导体国产化率提升趋势明确，叠加全球半导体高景气周期下资本开支扩张的红利，相关公司盈利持续改善的确定性或较高。
【关联产品】
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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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