【数据回顾】
上周申万半导体指数跑输上证指数5个百分点，半导体板块整体表现优于大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2025.9.8 - 2025.9.12；近1月涨跌幅：2025.8.12 - 2025.9.12；近6月涨跌幅：2025.3.12 - 2025.9.12；近1年涨跌幅：2024.9.12 - 2025.9.12）
近期美国数据软件巨头与头部AI大模型公司签署的巨额算力采购协议，显著提振了AI芯片及高端半导体需求预期。从落地展望看，预计将消耗大量先进GPU，加剧5nm/3nm等先进制程产能竞争，并直接推动HBM内存、高速光模块及CoWoS等先进封装技术需求增长。（来源：证券时报，20250912）从长期投资看，全球巨额的资本投入有望加速AI芯片技术的迭代升级，头部企业为优化算力成本与供应链，或将为半导体行业带来新机遇。
9月12日，美国商务部将23家中国半导体和集成电路企业列入出口管制实体清单。（来源：半导体产业纵横，20250913）次日，中国商务部强硬反制，对美产相关模拟芯片、集成电路领域分别发起反倾销反歧视调查。（来源：财联社，2250913）
具体来看，此次被调查产品主要包括相关模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。根据申请人的数据显示，2022至2024年，申请调查产品自美进口价格累计下降52%，抑制了国内产品销售价格。（来源：财联社，2250913）更为关键的是，国内高端市场的模拟芯片过度依赖于两大国际大厂，例如在汽车电子领域模拟芯片国产化率仅10%。（来源：中国经营报，20250727）此次中国开展反倾销调查，有望降低国内模拟芯片企业价格竞争压力，并加速推进国产化进程。
【板块观点】
上周半导体板块表现强劲，市场放量上涨。存储芯片市场或将掀起新一轮涨价潮，据供应链的最新消息，某国际存储芯片巨头已通知客户暂停DDR4、DDR5等主流存储产品报价一周，市场预期相关产品价格或将上调20%-30%，此前另一家知名存储芯片厂商已先行宣布全系产品涨价超10%。（来源：券商中国，20250914）从需求端看，AI服务器对高性能存储需求倍增，叠加消费电子旺季备货启动。从供给端看，头部厂商主动收缩DDR4产能转向HBM等高附加值产品，供需剪刀差推动存储芯片进入新一轮涨价周期。展望未来，随着AI算力需求持续释放与消费电子库存回补动能增强，半导体行业或将在供需紧平衡中开启中长期景气上行通道。
【关联产品】
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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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